五家被无脑抛售的AI基建商，介入窗口转瞬即逝
发布对于5家近期跌幅均达到20%-30%的AI基础设施公司的分析，文章综合于一周前。列出的价位只做参考。可以看到，其中2只已经快速反弹，失去了买入机会。不过可以对这些公司保持关注。 这些公司分别位于AI基础设施供应链的不同环节：制造、电力、冷却、封装和电网建设，分散投资于整个基础设施建设，而不是集中于某个单一环节。 近期AI基础设施股遭到了无差别抛售，和市场做空情绪化和去杠杆化有关。而这些公司都实...
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收藏AI股继续上涨的三大条件正在形成
7月份的CPI报告“恰到好处”：总体通胀率从3.5%放缓至3.4%，核心CPI保持在五年来的最低水平2.5%。9月份加息的可能性从48%降至36%。我们不能看一个月的数据，下面彭博展示的趋势数据非常值得重视，我们至少推断出联储不会做什么。 CoreWeave 提供了最强有力的需求侧AI数据，印证了本轮经济周期：产能迅速售罄，价格持续走强。Nebius公布的营收数据同频，产能拍卖成交价较此前最高纪录...
这家稀土巨头，是马斯克绕不开的基础材料供应商
历史上最雄心勃勃的工业计划，存在一个致命的缺陷。支撑马斯克帝国的每一个支柱，都离不开一个不起眼的成分：由重稀土金属制成的强力磁体。 每个擎天柱机器人都需要它们来驱动手、腕和腿部关节的精密电机。特斯拉汽车需要它们来驱动牵引电机，将电能转化为前进动力。轨道数据中心需要它们来驱动反作用轮，在不消耗燃料的情况下将卫星指向正确的方向。Terafab半导体制造厂的设备需要它们来驱动机器人，以纳米级的精度在制造...
融资瓶颈被突破，机构资本准备支持下一轮AI增长
周末的新报道显示，川普可能希望保持对伊朗经济的极限压力，暂不会考虑再动用军事压力。而伊朗方面重申，目前海峡尚不具备自由通行的条件。 伊朗局势持续紧张，市场分化。油价高于80美元，10年期国债收益率接近4.7%，继续给面向消费者的企业带来压力，而AI支出却不会因此而受到影响。这种分化仍然有利于AI领域。 台积电仍然发出“远没有达到峰值”的信号；机构资本正在涌入AI基础设施领域。据报道，英伟达正与几家...
AI不只是生产力工具，而是国家战略资产
各国政府认定某些技术对国家发展战略具有高度的重要性，竞争力不容失去，这样的技术历史上不算太多，比如核能、半导体、卫星、GPS和互联网。 人工智能已经加入了这个行列。在美国政府以国家安全为由下令暂停外国公民使用后，Anthropic公司突然关闭了最新的前沿模型Claude Fable 5和Mythos 5。 消息一出，投资者们纷纷讨论这是否预示着AI前景黯淡。 老猫美股研究 is a reader-...
双速经济确认：就业疲软难改加息预期，AI仍是牛市唯一拥挤方向
上周五发布的7月份就业报告大跌眼镜：非农就业人数减少了2.3万人，而预期是增加8万人；三个月平均就业人数降至仅2万人；工资增长放缓至3.2%，以3.5%的CPI，实际工资连续第四个月为负值。 就业疲软到足以使近期加息预期越来越不合理，但还不足以预示经济衰退。就业报告强化了市场双速格局。 家庭购买力持续下降，中低收入消费者压力巨大。只有AI经济不受影响，因为超大数据中心运营商的资本支出决策并不直接由...
这家配送万物的平台，股价增幅空间有多大？
DoorDash(DASH) 应该属于在“软件末日”恐慌中被一并被误伤了的，正如Palantir一样。昨天我们看到，PLTR给出的季度业绩狠狠打了那些空头的脸。 在Claude Opus 4.5发布后，市场开始担忧软件公司。像DoorDash这样的数字公司遭到抛售，因为错误认为它们具有终值风险。 DoorDash在美国食品配送市场占有65%的份额，并且一直在持续增长。它一直在拓展配送服务，涵盖杂货...
VIX与SPX难得双涨，可能预示长期拐点
过去四个交易日，美股完全反转，一路飙升，投资者纷纷涌进看涨期权市场，起到了火上浇油的作用。 一个不寻常的模式是：波动率指数(VIX)与标普指数(SPX)同步上涨。通常情况下，这两个指标呈负相关关系。 这一模式如果持续下去，可能预示市场将迎来一个长期拐点，就像1990年代末那样。 一系列积极的地缘政治发展、经济数据、政策消息和财报，印证了本专栏一直坚信的观点：7月份的抛售与现实严重不符。现实是，AI...
错位即机会，两张纪律型投资者乐见的图
周一，川普再度表演了TACO剧情，以中东国家游说为由，取消了原定对伊朗的打击计划，股债两市同步上涨，油价跌破80美元，10年期国债收益率跌破4.7%。 同时，7月份ISM制造业指数达到55.6，创下2022年5月以来的最高水平，证实美国经济在未重燃通胀的情况下正加速增长。 本文通过两张图表的阐释，来看目前市场最大的一个错位。这样的错位正是机会的来源。 另外我再总结一下上周所提到的牛市回归所需要的两...
向巴菲特学习，布局这个备受打击的板块
当 美国运通(AXP) 股价在几周内下跌近一半时，一位名不见经传的年轻投资者将大约40%的资金投入了AXP股票。两周后，AXP股价翻了一番。 那还是在1964年，这位投资者叫巴菲特。他真正的本事并非只是挑选赢家，他能敏锐分辨出折损严重的企业价值和折损严重的股价。 更重要的是，巴菲特有根据这种辨识采取行动的决心。 作为个人投资者，我们都需要学习巴菲特的认知能力，以及根据认知判断进行大胆行动的勇气。 ...
牛回的两个条件发生了？| “Leopold低点”效应
上一篇文章本专栏列出了两个判断底部的标准：亚马逊确认资本支出超级周期；SMH/SOXX重新站上7月17日的低点，反转6月中旬的下降趋势线。 我们周五收市已经得到了八成答案。 亚马逊将资本支出预期上调至2200亿美元，并确认到2027年产能仍将不足。 SMH开盘突破550美元，SOXX也突破520美元，重新站上低点并突破了下降趋势线。MACD交叉得到了确认。然后收盘时落在两个关键点之下。 Read ...
回归牛市升势，只待两件事发生
经过六周的持续抛售，AI基础设施股票迎来了自2025年4月“解放日”以来最强劲的反弹，这主要得益于微软和Meta的财报。 两家公司用数据直接驳斥了“支出已达峰值”的说法，证实产能几乎立即就能实现货币化，需求仍然远超可用供应，并且2027财年的资本支出将再次增长。 “终于”这个词代表了本专栏此时的心情，因为一段时间来这个专栏变成了面对下跌洪流、悲观喧嚣的独白，市场每天的走势和这里基于基本面数据解读的... 
AI基础设施股抛售恐慌：市场风险真实状态分析
AI基础设施股的抛售今天已到全面恐慌的地步。经过连续五周的缓慢下跌，SMH和SOXX现已跌破50日和100日移动平均线，市场已将大型科技公司的资本支出峰值、循环债务融资、开源模型推动的商品化走势、伊朗战争再度升级以及沃什可能加息等风险，一股脑计入价格。 微软、Meta和亚马逊在今天收市的晚间和第二天发布财报，具体分析容后再说。这三家公司共同推动了AI基础设施支出的很大一部分，支出正处于历史最高水平...
AI基建股100日均线拉锯：美股生死边缘
AI基础设施股票再次遭遇残酷抛售，SOX目前较高点下跌25%，SMH和SOXX均已触及100日均线，都已经达到了极限，但抛售潮借着新闻面一波又一波而来。 历史经验表明，这要么是本轮周期的买入良机，要么是漫长熊市的开端。 昨晚发布了六份来自供应端的财报，康宁、Amkor、Applied Digital、Celestica、Sanmina和Commvault，一致看好AI基础设施的基本面：超大数据中心... 
放在历史背景下，1.25的PEG说明了什么？
《华尔街日报》周末爆出英伟达给OpenAI提供融资的重磅交易，英伟达正在商讨为OpenAI在俄亥俄州一座10吉瓦数据中心租赁提供高达2500亿美元的担保，并提供3500亿美元的芯片融资，这将使AI基础设施总投资承诺超过7500亿美元。 由于市场担心会出现类似朗讯/北电的循环融资危机，英伟达的5年期信用违约互换(CDS)价格创下历史最大涨幅。在正常情况下，这笔交易本应成为AI股的强劲利好。然而早盘的... 
生物制药业蓄势待发：9只高潜力小型药股
SPDR标普生物科技ETF(XBI) 已经有明显突破迹象，从6月10日的约130美元攀升至7月6日的160美元，在图表上几乎形成了一条垂直线。 生物科技是市场中最受利率影响的行业之一，因为其公司的估值是基于未来十年的现金流，而宏观经济环境刚转为有利。通胀指标快速下降，油价已从每桶100多美元跌至70美元，美联储降息的前景也越来越明朗。虽然上两周有所反复，但宏观经济环境应该会越来越友好。 AI和生物...
股价与盈利走势背离，数学结果只有一个
7月份PMI指数飙升至53.6，创8个月新高。增长主要由服务业拉动，且集中度较低；制造业增速放缓；投入成本/销售价格通胀率在布伦特原油价格突破100美元大关之际，也创下多年新高。通胀是波动性较大的不确定因素，有赖于地缘政治形势的走向。 上周最突出的市场特点是基本面持续走强与股价难以反映其变化之间日益加剧的脱节，这种脱节程度达到了本轮牛市以来的最高点。最终走向的逻辑很简单。思考未来几周AI基础设施股...
评估谷歌财报的三个关键点
Alphabet已经发布了财报，但我们留待晚一天再进行分析。我们应该重点关注财报可能传递的三点重要信息，它们将决定市场反应，并为未来两周的市场定下基调。 Read more