五大市场未解风险，我们如何度过难关
如果不出意外，在一片充斥着“泡沫”、“非理性”、“估值过高”、加息、通胀、收益率爆表的喧嚣声中，今年底很可能再次看到美股创下历史新高。 但也许作为投资者的你非但已经精疲力竭、心力憔悴，而且看到自己的投资组合很可能还在原地踏步，或还在亏损中。 老猫美股研究 is a reader-supported publication. To receive new posts and support my w...
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收藏小心，马斯克的野心对这10只股票构成威胁
马斯克有一个庞大的计划，“马斯克帝国”包括了人形机器人、太空数据中心/卫星发射、芯片代工、大模型、支付等，完整代表了人类生活下一步的庞大计划。 我们在理解马斯克的商业帝国逻辑时，不免会对某些现有的知名公司产生一些迟疑。不是说完全的不看好，而是说它们的核心业务恰好与马斯克计划中一些特定的、可识别的环节直接发生了竞争，因而我们需要额外小心。 这些公司可以分为三类： 面临星链(Starlink)竞争的卫...
今天的数据，人们忽略了一个关键解读
昨日强劲的反弹快速转向为今天的一轮全面抛售。原因在于早间公布的强劲经济数据，导致市场预期美联储将在10月和12月的会议上加息，推动10年期国债收益率飙升到5.1%以上，创下2007年以来的最高水平。 简单来说，部分原因是人工智能的推动，经济增长过热。通胀过高，有部分原因来自于人工智能，也有部分原因是伊朗战争。 投资者因而预期联储将采取更激进的加息行动，空头纷纷表示，如果联储进入激进的加息周期，将彻...
准备好AI公司更强悍的Q4业绩数字
Muse下载量强势，将验证AI投资有效性 自两周前发布以来，Meta的Muse已在iOS效率类应用排名第一，日下载量突破30万，仅在美国就吸引了超过60万日活跃用户。 11天内约250万次的下载，相当于ChatGPT在前11天时段的约70%。摩根大通表示，Muse有望成为自ChatGPT以来使用最广泛的AI应用。 其突破性应该在于易用性。Meta的大模型对普通用户来说已足够友好。Muse或许不像C...
技术面确认突破盘整，但模型营收预期仍偏保守
本周美股强劲开局，整体市场大幅走高。周末一系列利好消息提振了市场对AI支出放缓的担忧，AI股重拾信心。中东紧张局势在周末也略有缓和，推动油价、国债收益率和加息预期走低，改善了整个市场的流动性状况。 今天华尔街一片看涨，如果伊朗战争能够缓和下来，那么这个牛市有希望持续到年底乃至2027年。过去几个月来一直困扰股市的风险：伊朗战争、油价上涨、通胀高企、利率上升、AI支出放缓、AI安全隐患以及前沿模型收...
超大云商中估值最低，甲骨文何时有望赶上？
甲骨文(ORCL) 这家云基础设施公司9月10日盘后公布的第一财季业绩远超预期。这是上周末本专栏提供的分析《 AI支出步伐在加快，“风险之王”甲骨文说了什么 》： “甲骨文因依赖融资扩张而被视为超大数据中心领域的“风险之王”。其云基础设施收入增长121%，较上季度的93%有所加速，新增300亿美元的AI合同，使积压订单总额达到6640亿美元，并且即使在新增容量几乎翻了三倍之后，GPU利用率仍高达9...
情绪面与基本面的落差，正是投资窗口
股市今天全面强劲反弹，AI股普涨3-4%。这得益于市场对昨日沃什的鹰派立场进行了正确的重新评估，伊朗方面又传来了一些利好，以及AI行业强劲的增长势头，人们的悲观情绪有所消退。 引领这波上涨行情的股票值得重点关注。 VICR上涨15%； INTC和SITM上涨9%； MXL上涨8%； FORM和SIMO上涨7%； SMTC、ARM、AMD、MU、ASX、SNDK、TSEM和MTSI上涨6%。 这些公...
自驾卡车市场领先，Aurora为何迟迟不发力？
Aurora Innovation(AUR) 我已经有过两次以上的分析，长期来说看好它。作为全球领先的自动驾驶卡车公司，只要执行力得当、结合有利的市场环境，这是一只有潜力获得十倍收益的成长股。 参见2025年10月2日的文章《 自驾卡车领域，这个沉默的王者不简单 》，然而Aurora的股价表现一直不出彩，今年一度涨50%有余。然而在达到8.4美元高峰后持续回落，一直在窄幅空间震荡。在AI基础设施股...
年底美股剧本被改了？点阵图与沃什的矛盾信号
美联储今天一致决定将利率上调25点至3.75%-4%。最初反应良好，股市上涨，收益率下降，因为市场松了一口气，认为美联储在不发出激进加息信号的情况下恢复了控制通胀的信心。 等到沃什开始讲话时情况有变，道指从高点下跌约650点，10年期国债收益率又越过5%。加息决定本身是市场欢迎的，但强硬的鹰派立场超出了市场接受的程度。 这里有一个重要的脱节：美联储的点阵图显示，今年以及2027年加息的中位数仅为一...
AI放缓论的退潮：空话最廉价，行动才算数
AI放缓论调已经开始降温。纳德拉、黄仁勋、川普和马斯克在“All-In”峰会上做出了协调一致的回应。不会放缓发展，也不会加强监管。 关注业内领袖的实际行动。在警告行业应该放缓步伐几天后，奥特曼发布了一款重要的新产品，并预告了一场节目丰富的开发者日活动。 言辞随时会变化，只有行动才是真理。何况，现有的数据也并不支持“AI放缓”论调。 这个市场祸不单行。今天，AI末日论的担忧有所缓解，但地缘政治和宏观...
CRWV的风险、进展及突破前期高点的可能性
8月上旬 CoreWeave(CRWV) 发布最新财报的时候，本专栏已经对新云业务的需求状况和CoreWeave的季报业绩进行过分析。 当时市场受到其业绩利好刺激，单日股价上涨约20%。 然而近期由于整体AI基础设施市场走衰，CRWV遭遇了技术性抛售，又将大部分涨幅抹去了，主要还是来自于宏观经济的压力。这个周末由于“模型减速”带来的恐慌，股价进一步暴跌。有关“模型减速”的分析，可以参见6小时前的市...
模型速度放慢，AI牛市重大利空？
一起真实的智能体安全事件，无限的法律责任，抢在华盛顿之前采取行动，我们如何解释周末AI行业领军者“放慢速度”的集体表态？ 推理仍然是更大的计算引擎。它目前已占AI计算总量的约三分之二，预计到2030年将以每年约35%的速度增长。 超大数据中心运营商的资本支出计划总额仍约为6300亿至6900亿美元，云订单积压超过2万亿美元，英伟达也继续表示，到2028财年，供应而非需求才是制约因素。 我们刚刚经历...
模型流氓化，网安股成AI大赢家
2026年4月7日，Anthropic向部分网络安全防御合作伙伴发布了Mythos Preview模型，希望能及早发现并修复关键软件漏洞。 测试取得了成功，同时也暴露了这个模型强大的攻击能力。因此Anthropic决定将这款先进模型的使用范围限制在云基础设施和网络安全领域的少数几家公司。 老猫美股研究 is a reader-supported publication. To receive ne...
8月CPI超预期，加息只是一次性事件？
注：本文是上周五收市后的市场分析，没有消化周末发生的新讯息。 周五早上公布的8月份CPI报告被认为是决定股市走向的关键时刻，此前股市已经横盘整理了数月之久。出乎意料的是，这份报告远超预期，几乎可以确定美联储下周将加息，股市周五却是升的。这如何解释？ 魔鬼藏在细节里，细节远没有标题那么劲爆。这份报告的确足以促使美联储下周加息，但内在却又足够温和，暗示此次加息只是一次性事件，而非长期加息周期的开始。前...
收益率曲线控制：投资者必须了解的后 果
这篇小文，谈谈贝森特开始实施的债券回购计划。什么是收益率曲线控制？为什么它是降低债务杠杆的重要工具？历史经验是什么？以及谁会从中受益，谁会受损。 作为美股投资者，我们必须要了解，如果美国真的开始启动长期的收益率曲线控制，对投资意味着什么。 老猫美股研究 is a reader-supported publication. To receive new posts and support my wo...
风暴中心的相对平静：美股韧性背后的逻辑
8月份PPI同比上涨5.4%(高于修正后的4.8%)，核心PPI同比上涨4.6%。 伊朗战争隔夜急剧升级后，布伦特原油价格飙升至每桶105美元. 10年期国债收益率今日触及4.93%，创下2023年11月以来的最高水平。 联邦基金期货预测，美联储将迎来一个多次加息周期：到2027年1月前将加息两次以上，一年内加息三次以上。 川普本周表示，战争不会在中期选举前结束，汽油价格纾困措施也不会在此之前出台...
Terafab芯片工厂：马斯克砸1190亿美元自建产线，英特尔成唯一代工伙伴
马斯克一直以来毫不掩饰要掌控供应链的每一个环节。特斯拉自行生产电池， SpaceX(SPCX) 自行生产火箭发动机。名为“Terafab”的项目，目标是其他大型科技公司都会外包的环节：芯片生产。 Terafab是SpaceX、特斯拉和xAI的合资企业，一个距离奥斯汀约90英里的芯片制造园区。公开文件显示，资本投资计划从第一阶段的550亿美元起，最终全面建成后将达到1190亿美元，将使Terafab...
美股快速反弹仍有希望？
市场的流动性紧缩达到新的极端程度。财政部长贝森特将长期债券回购规模扩大了两倍，达到60亿美元，但10年期国债收益率升至4.85%，30年期国债收益率升至5.3%。财政部可以控制收益率上升的速度，但无法迫使收益率掉头下降。 伊朗战争进入了一个更加危险的阶段。美国在伊朗试图袭击一艘海军军舰，并击沉了五艘伊朗油轮，导致布伦特原油价格突破101美元，并推高了天然气和成品油价格。这场广泛的能源冲击使通胀和美...
流动性三大风险之一缓解，日元干预见效
本周美股开盘走势与过去数月以来基本相同：中东局势恶化推高油价，加剧滞胀担忧，流动性枯竭，并拖累股价。 但有一个重要例外：AI概念股今日逆势上涨，其他板块普遍下跌。 这是多种因素共同作用的结果：日本局势似乎正在好转，流动性风险有所缓解；投资者对OpenAI的最新模型充满热情；核心AI计算价格大幅上涨，表明市场需求强劲。 这些因素都具有结构性的利好因素。投资者再次采取攻守兼备的策略，通过投资高增长的A...
本周CPI数据将决定加息走向
市场犯下的错误是：把未来十年的价值，在今天一次性透支。 如果你站在2000年3月那个时间点，你不知道未来三年NDX会从约4800点跌到约800点附近，跌幅超过80%。 你只知道： 趋势很强。 估值很贵。 风险正在积累。 那么，一个期权卖方，如何穿越这场历史级泡沫？ 期权专家帕拉斯带您回到原点，去复盘一个稳健、风险可控的期权策略。相信会对现在的您有很多启发： 《 2026-08-07 | Optio...
联储理事鸽派表态，流动性缓解现曙光
今日股市终于迎来全面健康的上涨行情。这是近一个月来三大股指首次同时上涨超过1%。过去四个月中，三大股指同时上涨超过1%的情况仅有四次，而今天是第五次。 原因何在？因为终于在解决整体流动性问题上取得了一点进展。 联储理事沃勒放出一线希望：9月加息概率单日从70%降至50%。但是这只能说是我们一直谈论的流动性危机得到了缓解的希望，而非最终解决。 美联储理事克里斯托弗·沃勒是一位关键的摇摆票，他的投票可...
跳出AI热潮：这家玩具商的估值倒挂机会
这家玩具制造商肯定属于市场上不受欢迎的企业。如今平板电脑和游戏设备才是孩子们最抢手的东西，而不是过去那些老套乏味的玩具。 而且自川普于2025年初发起贸易战以来，这家公司面临一系列运营不顺，大部分产品在海外生产，因而受到川普关税战的影响很大。在困难环境下公司还决定更积极地进军数字游戏等新业务，市场显然信心不足。 没有人还会看好这家不符合时代潮流的公司的未来。自疫情期间以来，股价没怎么涨过。 不过我...