年底美股剧本被改了？| 点阵图与沃什的矛盾信号

美联储今天一致决定将利率上调25点至3.75%-4%。最初反应良好，股市上涨，收益率下降，因为市场松了一口气，认为美联储在不发出激进加息信号的情况下恢复了控制通胀的信心。

等到沃什开始讲话时情况有变，道指从高点下跌约650点，10年期国债收益率又越过5%。加息决定本身是市场欢迎的，但强硬的鹰派立场超出了市场接受的程度。

这里有一个重要的脱节：美联储的点阵图显示，今年以及2027年加息的中位数仅为一次25个点，18位官员中有12位持此观点，4位认为还会加息两次，2位认为现在就应该停止加息。联储还将经济增长预期上调至2.3%和2.4%，将失业率预期下调至4.1%，并仍预计2027年通胀将大幅下降。

联储的核心展望是经济增长持续，同时通胀降温。

这无疑是利好消息。但沃什将此次加息描述为“逐步退出宽松政策”，强调了劳动力市场的强劲和通胀的粘性，并且拒绝透露何时停止加息，因此联储的预测数据固然受到欢迎，但沃什的语气是令人意外的地方。

目前市场预期未来一年将加息近四次，而中位数预测约为两次。那么加息频率到底是四次，还是两次？