情绪面和基本面的落差，这就是投资窗口

股市今天全面强劲反弹，AI股普涨3-4%。这得益于市场对昨日沃什的鹰派立场进行了正确的重新评估，伊朗方面又传来了一些利好，以及AI行业强劲的增长势头，人们的悲观情绪有所消退。

引领这波上涨行情的股票值得重点关注。

• VICR上涨15%；
• INTC和SITM上涨9%；
• MXL上涨8%；
• FORM和SIMO上涨7%；
• SMTC、ARM、AMD、MU、ASX、SNDK、TSEM和MTSI上涨6%。

这些公司涵盖了电源传输、代工和转型、精密时序、光敏和混合信号半导体、存储和封装等领域。AI基础设施各个环节的广泛上涨极具参考价值。随着宏观经济压力逐渐缓解，整个供应链都在同步调整价格，不同业务板块也纷纷受益。

这种广度与上述业务更新相辅相成：不断增长的需求体现在网络、计算、电力和数据中心容量等各个方面。今天的领头羊企业能够较为准确地预示哪些公司最有可能引领第四季度的突破，正是因为它们代表了AI基础设施投资的方方面面。

但是一次强劲的交易并不能决定前景，但确实显示了当来自三方面有一些利好消息时，投资者会将资金投向何处。

自今年5月以来，美股一直在横盘整理，投资者们正努力应对三大相互交织的不确定因素：美联储、伊朗和AI。每天都有惊天动地的坏消息出来，可能影响到投资者的心态和买卖决策，甚至影响到留在市场的意愿。

这些因素的共同作用，使得投资者难以区分投资机会的恶化和市场情绪的低迷，而如何将两者有效区分开来，是投资者每天必须做的功课。

今天的市场走势难得之处在于，这三大因素似乎正朝着同一个的缓解方向发展。我们无法判定这种趋势能否延续到明天。因为每天冒出来的消息会真假难辨，方向不同，且重点不分。

但理性判断，三大因素都有缓解的可能性：

• 伊朗冲突的缓和，可能会缓解通胀压力。
• 通胀压力的减轻可能会让美联储有更多空间放松其政策立场。
• AI的持续增长可能会消除人们不断出现的各种担忧，提供买入理由。

这并不意味着市场波动已经结束，相反随着中期选举的临近，我们预期会出现更多意外的坏消息。

沃什从来就不是真正的焦点

昨天，美联储主席凯文·沃什在新闻发布会上发表了比预期更鹰的言论，迫使投资者将未来几个月可能进一步加息的预期计入价格。

市场原本希望昨天的加息只是一个短期、幅度较小的周期，仅包含两到三次加息。沃什关于通胀的评论挑战了这一假设，推高了预期利率，并导致股市下跌。

但昨天的分析我们已经提到，投资者关注的重点错了。最重要的是，沃什的决策依赖于数据，而非预设的利率路径。如果来自伊朗战争及通胀后果的压力并没有预期的那么大，进一步加息的理由将大大减弱，甚至于降息有可能会重新提上议事日程。

因此，中东局势的进展比沃什新闻发布会上的任何一句话都更重要。

今天，中东局势取得了一些进展。但是否这一进展具有实质性，还需要观察。