Street Alpha

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Street Alpha，前买方分析师主理的全球宏观与股票分析通讯，数据驱动、量化基本面结合。

Bloom Energy 与 Jupiter 通知：什么变了，什么没变

Bloom Energy 的 Project Jupiter（新墨西哥 2.45GW 燃气发电园区）客户 Oracle 于 9/24 发出不可抗力通知，并非取消租约，而是若 2028 年通电延误，Oracle 可先按开发阶段低租金支付，Blue Owl 稍后补齐。 Blue Owl 持有约 30 亿美元项目股权，称财务承诺不变；Oracle 称项目仍按期推进。作者 7 月笔记中 346 美元概率加权目标在股价 166.84 时设定，现已涨 65% 至 275.19，事件后收于 266.65。 核心要点：通知是时间风险首条正式信号；天然气供应充足（园区需 37–40 万 Dth/日，管道 40 万）；Oracle 上季度资本开支 285 亿美元、自由现金流 -54 亿、股价距 52 周高点 322 已大跌，其资产负债表因此成为 Bloom 的额外风险。
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美股快评：股市已恢复上行趋势

美股在回调后恢复上行趋势，半导体股领涨。文章梳理了当前市场关键信号：标普500 forward P/E 从 22 降至 19，但 2026 年 EPS 预期仍为 +31.6%；AAII 多空情绪指标降至 -24.5；CTA 已卖出约 300 亿美元股票但市场横盘。 芯片股（SOX 涨约 3%）周四领涨，同日多只网络安全股被降级但 CIBR ETF 仍创新高。周五 Meta AI 助手 Muse 超越 ChatGPT 成为美国 App Store 免费榜第一。 周末利比亚——不对，沙特加大原油出口、US 军护航超级油轮；中美贸易谈判结束后 Bessent 称"非常成功"并设立 AI 对话机制，但贸易停战未正式延期。 周一油价下跌（WTI -4.5%，Brent 一度跌破 $100），10 年国债收益率回落至 4.95%，纳指大涨 2.26% 创收盘新高 27122；Meta +11.3%、Arm +17.2%、Intel +12.1%，AMD 市值首次破 $1 万亿。 但 Russell 2000 仅涨 0.52%，市场并未全面押注经济走强。文章提示：涨势可持续性取决于油价能否维持低位及 10 年期收益率是否保持在 5% 以下。
评论点赞收藏7 天前

美光 FQ4 财报前瞻：盈利涨得比股价快

美光将于9月30日发布2026财年Q4财报。6月底以来股价从$1,213.56高点回落16.3%至$1,015.80，但卖方对FY2027的盈利预估却上升了约50%，使美光当前市值不到分析师预期盈利的7倍。 6月那期财报营收超分析师预期15%、盈利超20%，且季度营收环比增幅为公司历史最大；管理层随后给出的9月季度指引远高于此前任何一期。 目前卖方一致预期已高于管理层指引中值——营收、利润率、盈利三个维度都如此，意味着即便"达到指引"也算不及预期。高盛预计营收超一致预期3%，却仍给中性评级、目标价低于现价。 文章指出，Q4财报发布时9月季度业绩已成定局，真正驱动股价的是管理层对12月季度的指引；卖方已预设此后每个季度营收持续攀升，到FY2027年底约为当前水平的三倍。
评论点赞收藏11 天前

加息之后，到底是谁在决定金价？

文章讨论 2026 年美联储加息后黄金定价逻辑。核心观点：黄金价格同时受实际收益率、美元汇率、避险需求、以及仓位/央行结构性买盘四股力量影响，但 2026 年这四股力量不再指向同一方向。 作者提出按不同时间框架读取黄金——日/周看资金流，半年看利率和美元，数年看央行是否仍把黄金当储备资产。黄金不产生利息或利润，持有成本由机会成本（实际利率）和汇率决定，但仅靠"实际收益率+美元"公式不完整，还需纳入 ETF 申赎、期货杠杆、央行购金和被迫去杠杆。 文风偏教育分析，框架清晰，但对科技读者的直接讨论入口有限。
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加息落地之后，黄金到底在跟谁走

This article is for educational purposes only and does not constitute financial advice. Do your own research before making any investment decision. 九个月前，市场预期美联储在2026年降息两次，原油约为每桶57美元。9月17日，原油仍在每桶100美元上...
评论点赞收藏12 天前

资金可以贵，融资不能断

美联储加息25个基点，本身不太可能触发全市场的被动抛售。 真正的风险来自三股力量叠加：能源涨价让通胀居高不下，美国财政部持续发债吸收资金，AI建设又形成一项规模庞大的资本需求。如果这些压力同时推高长期收益率和短期融资成本，高杠杆投资者就可能被迫卖出资产。 只要通胀仍高于目标，美国政策制定者似乎愿意承受更高的资金成本。 高利率也会提高AI项目的回报门槛，迫使投资者和企业重新审视项目的收入、现金流和融...
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美联储想要的是昂贵的资金，而非崩坏的市场

作者认为，25个基点的加息本身不会直接触发大规模被动卖出，真正风险在于累积效应：能源推高通胀、国债增发吸收储蓄、AI基础设施扩张叠加资本需求，可能同步推高长端利率与短端资金成本，逼杠杆资金卖出。 文中引用芝加哥联储 NFCI 为 -0.564、7月银行调查显示企业贷款标准宽松、Warsh 在 Jackson Hole 的表态、信用利差偏低等数据，说明当前金融条件并不普遍紧张。 核心判断：美联储政策框架是"让利率真正生效，但保持资金市场功能"；加息会提高AI项目的回报门槛，但没有证据表明美联储是为约束AI支出而加息。 国债操作和联储融资工具负责的是维持国债交易和短端资金正常运转，而非保证低收益率或高股价。
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美股周度回顾：加息预期升温，柴油价格创新高

S&P 500周跌0.8%，道指跌1.6%，纳指跌0.7%。核心CPI超预期推动市场重新定价美联储路径，9月加息概率升至约86%，年底前可能累计加息两到三次。 两周期国债收益率升至2024年7月以来最高。WTI原油回落2.4%至100美元/桶附近。美国柴油零售价首次突破6美元/加仑创纪录。
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柴油6美元时代：通胀预期升温如何重塑联储加息路径

标普 500 本周下跌 0.8%，道指跌 1.6%，纳斯达克跌 0.7%，罗素 2000 跌幅超过 2%。市场连续四天走弱，到周五才出现反弹。周五标普上涨 0.86%，纳指上涨 0.96%，但这不是因为通胀压力消失，而是因为油价在连续八天上涨后终于回落，WTI 下跌 2.4%，重新回到 100 美元附近。 本周最重要的变化发生在利率预期上。强于预期的就业数据、偏高的整体 PPI，以及高于预期的核心...
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9月16日：沃什将决定谁为高利率买单

Warsh将决定谁为高利率买单。市场72%基金经理预期大选前不加息，但两个被忽视的因素正在推高利率压力：伊朗战争推升能源运输成本，AI基建与财政部在长期资本市场上直接竞争。 10年期TIPS实际收益率已达2.43%，意味着投资者要求额外2.43%的实际回报才愿意借钱给美国政府。美联储9月会议的核心不是降多少，而是是否愿意让股市估值和国债利息成本吸收冲击，以维持美元和2%通胀预期。
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AI基建债正在抢走美债的买家，谁将为高利率买单？

市场内现在最重要的问题就是吗美联储会不会加息。大多数人觉得不会，因为沃什是特朗普提名的，而特朗普多次公开抱怨美国付的利息太高，中期选举就在11月3日。美银的基金经理调查里，72%的人认为选举之前美联储不敢动手。 9月4日非农数据出来后，市场给9月加息的概率是58%到62%。杰克逊霍尔会议之前，这个数字是35.4%。 一场三十分钟的演讲把概率翻了一倍， 而多数散户的判断还停在演讲之前。 这个判断漏掉...
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SOX Breadth Extremes

Hey everyone, This is a proprietary breadth indicator that I’ve been working on, and I’m sharing it freely with all my subscribers. As you can see from the chart above, this indicator works pretty wel...
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Who Picks Up the Tab Now That AI Borrows?

Disclaimer: This article is for informational and educational purposes only. It does not constitute financial, legal, or investment advice. Views are based on public information as of the publication ...
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AI开始借钱之后，谁来买单？

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评论点赞收藏37 天前

科技股暴跌已经定下了日期——八月的最后一周。

<p><em>免责声明：本文仅供参考和教育用途。这不构成财务、法律或投资建议。观点基于发布日期的公开信息，可能会有所变动。</em></p><p>7月31日，国防部长赫格塞斯获得了对伊朗大规模打击的最终批准。能源基础设施也在目标名单上。</p><p>48小时后，罢工被取消。</p><p>官方解释是外交进展，但大家都称之为“TACO”——特朗普总是胆怯。</p><p>几天后，当几乎没人关注时，五角大楼有人泄露了另一个理由。美军摧毁了近80%的萨德拦截机，约一半的爱国者战斗机，以及近一半的战斧导弹。<br><br>一位美国高级指挥官形容库存已降至“危险的低”水平。</p><p><em><strong>是胆怯，还是跑掉？</strong></em></p><p>这个区别决定了你接下来1-2个月的职位安排。</p><h2>窗户如何打开</h2><p>根据CNN的报道：</p><blockquote>近期关于弹药短缺的警告，加上关于打击伊朗能源及其他关键基础设施可能带来反噬的情报，以及海湾国家对伊朗报复的担忧，足以让特朗普一些最鹰派的顾问相信取消原定周末行动的理由。</blockquote><p>路透社另行报道，美国已“几乎完全耗尽”其ATACMS和PrSM地对地导弹。</p><p>更换率才是问题的关键。不同媒体报告的耗尽数据不同，但都指向同一个方向。关键弹药严重短缺，消耗远远超过生产。</p><p>这意味着有一件事值得记住：<strong>在2027年之前，美国无法再对伊朗发动像今年三月对以色列那样大规模的攻击。</strong></p><p>这种无法做到的事创造了机会，大家纷纷涌入。</p><h2>谁加入了</h2><ol><li><strong>股票投资者蜂拥而至。</strong>8月13日，标普500收于7,798.99点，创历史新高。当周7月的通胀数据比预期更为疲软，市场将9月加息的概率从一个月…</li></ol>
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COHR: Same Price as May, Different Company

This article is for informational and educational purposes only and should not be considered financial advice, investment advice, or a recommendation to buy or sell any security. Readers should do the...
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COHR：基本面已经领先股价一个季度

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Why Michael Burry Is Shorting NBIS

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