SanDisk投资者日2026：焦点转向盈利可持续性
闪迪在投资者日上发布的长期可持续发展模型，进一步印证了我们在2026年“记忆与存储未来大会”所提出的观点：近期ASP涨幅的放缓，是内存市场健康发展的一个积极信号，而非行业即将出现供过于求的征兆。随着LTA/NBM在供应中所占份额不断上升，且产品结构正进一步向数据中心倾斜，我们预计内存价格将在峰值过后，仍会徘徊在较高水平附近，而非出现暴跌。因此，通过较长时期的供应紧张局面，内存厂商的盈利实力有望得到...
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收藏FUNDA 产品发布会：四项新研究 Play 现场演示
FUNDA 将举办产品发布会，展示近期推出的四项研究 Play，含现场演示和底层框架说明。其中 Trending Topics 功能聚合 AI、太空等热门板块的社交媒体讨论，按叙事主题聚类，并引入影响力加权机制——知名 KOL 的发言权重更高，以过滤噪音。
Nebius Q2财报点评：Vineland延期风险缓解，需求与定价超预期
Nebius（NBIS）Q2营收5.82亿美元，环比增46%，年化营收从19亿升至30亿，调整后EBITDA利润率从32%扩至41%。GPU需求与定价超预期，管理层称2027年产能今天就能全部售罄。Token Factory已从产品验证进入利润贡献阶段。Vineland 2延期风险从"可能下调全年指引"转为"收入确认延后"，全年指引维持30-34亿美元不变，但年内收入可能低于指引中值。
深度光通信：跨数据中心互联的TAM正在成型
Scale-across（跨数据中心互联）架构从概念进入实际订单和设计定点阶段。LITE在FY26Q4财报电话会上表示，推理和训练应用的扩展正推动数据中心间全速率互联需求，同时政策和监管约束 favor 更小型、更模块化的部署，两者共同大幅推高泵激光器需求。Arista、Cisco、Ciena、Nokia、MACOM、VIAVI、Keysight等多家公司在本季财报中均提及scale-across相关的设计定点、订单和TAM指引。
Future of Memory and Storage 大会 2026 要点回顾
FMS 2026 会议的核心结论是降低对 DRAM 和 HBM 的依赖，转向覆盖整个存贮层级的解决方案。Micron 在 KeyBanc 论坛上也确认 DRAM 是客户面临的首要约束。存贮层级结构中，CXL 池化被置于 G2.5，Nvidia CMX 置于 G3.5。
Google AI高层集体出走？市场恐慌，但我们看到的是迟来的组织整合
我们对谷歌AI领导层变动的看法，与市场最初的反应略有不同。 从表面看，这显然是一次大规模的资深人才外流。杰夫·迪恩、桑杰·盖马瓦特、科克·莱、奥里奥尔·维尼亚尔斯以及谷歌历史上最资深、最具影响力的多位技术领袖纷纷离任。德米斯·哈萨比斯也从谷歌DeepMind的首席执行官一职转任董事长兼Alphabet首席科学家，而科雷·卡武库乔卢则将更多地承担起日常运营的职责。可以理解的是，市场普遍认为这是一次重...
周报：RSI才是AI的真正变量，FCC光模块新规、PLTR碾压、NET vs DDOG预期差
递归自我改进（RSI）才是AI真正的竞争变量，而非编程应用——GPT-5.6发布后三周降价80%、内部研发效率6个月从5%升至15-20%，是早期信号。PLTR美国商业收入同比增149%至7.64亿美元，直接反驳此前"放缓"论调；NET全年指引上调约2600万美元，DBNRR回到120%；DDOG基本面扎实但预期过高导致下跌。AppLovin游戏收入环比仅增2%为多年最慢，Unity Ads同期增23%，市场份额正在转移。AXTI营收超预期近40%，ATI创2007年以来最强季度。
AppLovin与Unity Q2 2026财报回顾：D28 IAA成为核心战场
AppLovin Q2营收同比增长53%，略低于指引上限，SEC调查已结案无后续行动。Unity Ads收入环比增长23%，D28 IAA产品推动净新增预算接近翻倍。AppLovin Ads Manager平台6月底面向中型广告主开放，Fortune 500市场需先建立口碑再推进。管理层强调Q2未达典型超预期表现系模型改进节奏问题，非需求疲软。
Review|NET 26Q2: Growth Accelerates Further, Enterprise and Workers Begin to Deliver
Key Takeaway 26Q1 was characterized by “strong revenue, but relatively conservative and less transparent forward KPIs and guidance, leaving the market concerned about a potential growth slowdown.” 26Q...
Review|DDOG 26Q2: Unchanged Fundamentals Met with Too-High Expectations
In our preview, we expected a solid print by DDOG, but expectations for 26Q3 guidance appeared full while stock positioning was crowded into the print, leaving poor risk-reward for the event. The 26Q2...
Deep|LLM: RSI Is the Most Important Variable, and Compute Is the Deepest Moat
Executive Summary July 2026 produced the sharpest drawdown of this cycle for the AI trade. Semiconductors posted their worst month since 2002, and more than $1 trillion of AI-linked market value came ...
Preview|NET 26Q2: Growth Momentum Remains Intact; Security Emerging as the Core Incremental Driver
Summary Q2 channel performance remains strong, with growth likely to accelerate further from Q1 Our base case for 2H26 is stable to modestly accelerating growth The core growth driver has shifted from...
Research|Optics: FCC Curbs on Chinese Transceivers, US Vendors and Globalized Leaders Better Placed
According to Reuters, the U.S. government is drafting restrictions on new models of data-center optical transceivers from China, potentially to be implemented by the FCC through its equipment authoriz...
Review|PLTR 2Q26: Growth and Forward Visibility Both Move Higher as the AI Sovereignty Narrative Gains Traction
PLTR reported 2Q26 revenue of $1.94bn, up 93% YoY and 19% QoQ. YoY growth accelerated for the 12th consecutive quarter, and results came in ahead of expectations. U.S. revenue grew 115%, while U.S. Co...
Preview|APP 2Q26: E-commerce Growth Moderates After a Sharp Acceleration
We recently spoke with eight AppLovin-related industry experts and updated our views on several key topics: AppLovin Quarterly Channel Checks APP E-commerce Progress Impact of Meta Audience Network on...
Preview|DDOG 2Q26: Healthy Channel Momentum, Bits AI Still Early, OpenAI Optimization Absorbed by Anthropic
We spoke with six experts this quarter: two channel/GSI delivery partners covering global enterprise accounts, one North American F500 channel partner, one observability industry consultant, and two N...
Weekly|Historical Week, MSFT Rewarded, META Punished, AWS Fastest in 18 Quarters, SPCX First-Print Setup & xAI 8GW Mapping, Memory Unwind, INTC, AMD, PLTR
Where should we start? This is probably one of the most extreme weeks we have seen in our career history, if not the most extreme, by the pace and magnitude of drawdown in momentum. In hindsight, ther...
微软 FY26 Q2 财报回顾：市场才刚刚开始为更好的 ROI 定价
微软 FY26 Q2 财报显示 M365 Copilot 付费席位突破 3000 万，单季净增约 1000 万，上季度仅 500 万，增速翻倍。Azure 收入同比增长 43%，超出预期，主要受益于 CPU/GPU 效率提升和 GitHub Copilot 按用量计费带来的消费收入超预期。商业 RPO 达 6780 亿美元，季度新增 510 亿全部来自非前沿模型公司客户。CapEx 全年指引从 1900 亿下调至 1750 亿，但这是会计分类调整，底层投资计划不变。 
xAI 8GW 算力建设布局深度解析
xAI 的 Colossus 2 数据中心当前功率达 946MW，是全球最大单体 AI 数据中心。需求侧已锁定 8GW 算力：现有约 1.5GW + 13k GB300 机架（2026 年交付）+ 15k Rubin 机架（2027 年），但供给侧仅能支撑 3.5–5GW，缺口靠中国供应链填补——Jereh × FTAI Aviation 已签 14.65 亿美元涡轮机订单（>1GW，2027 年 11 月前交付）。监管是最大不确定性：Colossus 1 所有涡轮机均未获许可，结局可能是罚款/补办/搬迁或关停。SPCX 8 月 4 日财报为第一个关键观测点。 
Palantir 2Q26 增长势头依然强劲
FUNDA 预测 Palantir 2Q26 政府收入约 10.3 亿美元，同比增长超 86%，其中美国政府收入约 8.35 亿，国际政府收入约 1.95 亿。 基于合同数据推算，1Q26 记录的 6.3 亿美元政府义务将转化为 Q2 增量收入。商业增长受益于 AIP 采用和 Ontology 能力。 
预览|微软2026年第二季度：Copilot销售有望超出预期；用户体验持续提升，但竞争依然激烈；Azure的容量和定价趋势正在改善。
在季度结果公布前，我们对五位专家进行了专注访谈，并更新了我们对若干关键话题的看法： 季度视图 1. M365 Copilot和E7销售进展，以及2027财年的销售前景 2. Copilot用户体验、产品改进及竞争格局 3. Copilot工作室进展 4. Azure AI Foundry 与企业多模型采用 5. GPU租赁、数据中心容量、供应链以及Azure传统云趋势 6. 我们Azure AI和...
Kimi K3 KV 缓存引发内存误判，NOW 提前确认收入，GOOG GCP 首次证明 ROI 拐点，Funda 启动 AI 实验室 ARR 追踪
本周，内存话题成为焦点。一位资深的卖方亚洲半导体分析师公开表达了对内存市场的看空观点，而亚洲内存行业也因此在周五遭遇重挫——其股价在“DeepSeek时刻”恐慌情绪的冲击下一路走低，而这一情绪早在一周前Kimi K3发布后便已悄然蔓延开来。我们认为，这其实是在重复犯同样的错误：将注意力记忆效率的提升误认为是内存需求的下降。 我们的研究显示，事实并非如此。K3采用2.8万亿参数的MoE架构，激活了8... 