CIOE 要点：1.6T 订单排到 2027，供应链决定谁先出货

从今年的CIOE展会上最清晰的结论是，1.6T订单和生产计划已延伸至2027年。需求正快速增长，而DSP、激光器及PCB的供应能力将决定交付节奏与厂商的市场占有率。

中际旭创（InnoLight）、Eoptolink、科瑞和Lumentum均已实现1.6T产品的量产，并拥有最强的客户基础和最稳定的供应链。对于剑桥产业集团（CIG）、Linktel和Source Photonics等二线厂商而言，增长将首先来自800G出货量的提升，随后逐步导入1.6T产品。

近封装光学（NPO）的应用正在扩大，进一步带动对高功率光源、光纤阵列及连接器的需求。面向2028年的需求也已初现端倪：Rubin Ultra、TPU v9以及中国超大规模数据中心已在设计中集成光互连方案。

展会于9月9日至11日在深圳举行，三天累计参观人次近19万，同比增长32%，创下CIOE历史新高。展馆内人潮涌动，热门展台前观众排队试看样品，不少参展商张贴招聘启事。

一位较晚预订展位的参展商表示，最终仅能获得一个小型展位。

1. 订单可见度延伸至2027年，供应决定出货节奏

展会上各厂商普遍反馈订单强劲。头部供应商一致认为，1.6T出货已于2026年开始放量，且2027年需求将大幅攀升。市场对2027年的需求预估高达数千万只甚至更多，相关生产排程已规划至该年度。

各方普遍反映，今年订单增速远超预期，现有产能难以消化全部订单。InnoLight预计2027年1.6T与800G订单将继续保持高速增长。在Eoptolink，800G已占据出货主力，而1.6T在第二季度环比显著增长。

源杰半导体上半年归母净利润同比增长约1,200%。长期供货协议与产能投资同步推进：康宁与Verizon签署协议，覆盖至2032年超过8,000万英里光纤；远东智慧能源则投资近20亿元建设面向AI数据中心的光纤预制棒项目，年产能达1,800吨。

研究机构持续上调需求预测。在论坛上，LightCounting将2026年以太网光模块销售额增速上调至逾70%，并将2031年市场规模预估提高至740亿美元，预计将于9月下旬发布最新报告。

Yole预计2031年全球光模块市场总额将达到1,123亿美元，而Cignal AI则显示，第一季度数据通信光器件收入同比翻番至77亿美元。这些数据涵盖不同市场与统计周期——包括年度以太网模块销量、全年光模块总销售额以及季度数据通信光器件收入——因此更多是行业景气度的独立指标，而非直接可比的市场总量估算。

上游采购进一步印证了这一态势：英伟达、谷歌和Meta正直接向激光器厂商锁定产能；Lumentum在新订单中议定更高价格并签订多年协议。

InnoLight和Eoptolink一季度预付款分别增至14.88亿元和6.82亿元，显示出对稳定供应的高度重视。光迅科技董事长预计本轮周期将持续至少三到五年，甚至长达十年。

我们亦认同这将是一轮持久的行业周期。

2. 3nm DSP供应紧张将使头部厂商在2027年1.6T领域保持领先

几乎所有参展的光模块厂商都宣称具备1.6T能力，但实际出货情况却呈现出三个梯队。InnoLight、Eoptolink、科瑞和Lumentum均已进入规模量产阶段。

二线厂商中，剑桥产业集团、Linktel和Source Photonics进展较快：它们已锁定上游关键器件，面向欧美主流客户批量供应800G产品，并在进行1.6T产品的认证与导入。

其中，剑桥产业集团的1.6T年化产能已达350万只。这些厂商有望在2027年实现强劲增长，尤其是剑桥产业集团和Linktel，盈利空间值得期待。

其余多数厂商仍处于产品认证阶段，800G仍是其主要出货品类。中国1.6T交换机的装机基数依然较小，光模块的交付节奏跟随服务器与交换机厂商的部署计划。

Yole预计1.6T要到2027年才会成为行业出货增长的主要驱动力。

1.6T的关键瓶颈在于DSP的供应。主流1.6T光模块大多采用博通的Sian3和Marvell的Ara芯片，二者均基于3nm工艺制造。Ara已实现规模出货，Ara X、Ara T、Petra及Aquila M已于2026年第一季度开始送样。

两家公司均在台积电的3nm产线上生产DSP，与AI加速器争夺晶圆产能。因此，光模块的产出首先取决于台积电对光通信DSP的晶圆分配，其次则取决于博通和Marvell如何在客户间分配成品DSP。

由于客户项目与DSP采购高度协同，头部光模块厂商得以更稳定地获取供应，从而在2027年继续保持领先。

有几项进展可能缓解DSP供应压力。台积电的3nm扩产将有所助益，同时博通和Marvell之外的替代方案也在涌现。MaxLinear的Rushmore 1.6T DSP由三星代工，避免了对台积电3nm产能的依赖。

若该产品通过头部客户认证并在2027年实现量产，将为二线光模块厂商提供一条不依赖博通或Marvell分配的1.6T路径。Credo的1.6T线性接收光学（LRO）方案仍采用其3nm Bluebird DSP，但减少了重定时环节，降低了功耗，在短距应用中可减少对全功能DSP的需求。

线性可插拔光学（LPO）已在800G领域得到验证，Eoptolink也确认其在客户侧取得进展。Marvell表示，目前800G产品中全重定时光学（FRO）约占95%，LPO占5%；若LPO占比提升，将有效降低对DSP的需求。

英伟达自研的1.6T DSP减少了对外购DSP的依赖，但晶圆产能与封装仍是限制因素。对于二线厂商而言，2027年很可能继续以800G出货增长为主，并逐步导入1.6T产品。

800G市场本身仍在扩张，为这些厂商提供了充足的成长空间。

3. 单通道400G已实现演示，但量产之路尚未明朗