Anders Storm

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科技行业 CEO，10 年 CEO 经验，8 年纳斯达克上市公司经历。前 Sivers Semiconductors CEO。

SEYE 单日暴跌30%：2026年市场的残酷逻辑

Smart Eye(Q2财报良好)单日暴跌30%，作者持仓并看高3-6倍。2026年瑞典市场出现反常现象：即使公司交出双位数有机增长和扩张利润率，只要有过"跳票史"就会被重罚——Klarna Q2超预期仍跌22%。作者认为市场对"拐点 timing"的信任已彻底崩塌，这正是买入机会。

收藏34 天前

AXT：磷化铟激光器的底层材料玩家，也是LAZR ETF的基石持仓

早在五月份，我就曾撰文介绍过这家在瑞典几乎不为人知的材料公司。彼时AXT仅有300名股东，如今这一数字已翻倍，截至2026年8月仍属小规模。 过去一年间，AXT股价累计上涨约5,000%，一度处于我所称的AI基础设施中的“隐性瓶颈”环节。那篇文章的观点“经受住了考验”：当月晚些时候，该股继续攀升至超过143美元的历史新高，但目前仅为其历史最高价的50%。与此同时，公司自身也交出了一份极为亮眼的二季度财报：营收创纪录地达到4,760万美元，同比增长164%；毛利率大幅跃升至45%，近乎翻番；其中仅磷化铟相关收入就创下3,070万美元的新高。Needham将该股评级上调至“买入”。管理层最新指引显示，到今年年底，磷化铟业务收入有望实现三倍增长，并于2027年底前达到单季度1.3亿美元的水平。不过，仍有若干问题亟待澄清并深入探讨。不能简单地将AXT定位为供应链下游、向Lumentum等企业提供用于外延生长激光器的衬底供应商——这一描述固然无误，但在中美关系持续紧张的背景下，AXT对中国的依赖程度也需要重新审视。<h2>背景</h2>在进一步展开之前，有必要先澄清一点：LAZR所布局的并非仅限于衬底层面。它还持有LandMark Optoelectronics、IntelliEPI、IQE以及Soitec等多家企业，这些公司往往与AXT并列，被统称为“衬底”或“材料”类标的。 但在此处需格外严谨，因为其中多数并…

收藏38 天前

Lumentum："第二幕"——一家光子学公司的两次繁荣周期

Lumentum上一季度营收首次突破10亿美元，同比增长109%，非GAAP毛利率超50%，提前一个季度达到管理层预期。这家光子学公司经历过一次完整的大客户周期——从Uniphase到JDS Fitel，再到被Nvidia投资，如今在AI基础设施的光互联需求中重新崛起。理解它的第一次繁荣与衰退，能解释为什么当前估值并非空中楼阁。

收藏46 天前

Smart Eye设计优势背后的隐藏事实：提出40法则估值框架

前Sivers半导体CEO Anders Storm将Smart Eye与Sivers作类比：两家瑞典小盘股都在市场成熟前上市，多次增发融资，积累大量设计订单却迟迟未能转化为收入，曾被媒体质疑执行力，如今都进入收入拐点。 Storm基于Dirac Research在汽车供应链的视角，提出用"40法则"对Smart Eye等早期汽车半导体公司进行估值。

收藏49 天前

我看多AI超级周期：谷歌首次出现负自由现金流，但这并非恐慌理由

Alphabet在2026年第二季度的财报中，向市场传递了一个他们本该感到恐慌的重磅消息：负的自由现金流，这是自2004年首次公开募股以来的首次。 随之而来的，便是那些关于“AI泡沫”的热议，以及“连谷歌都负担不起这种开支”的批评声。以下将从最有力、也最理所当然的角度，对这一看跌论点进行深入剖析与论证。本订阅号由读者支持。若想第一时间获取新文章并支持我的工作，请考虑成为免费或付费订阅用户。看跌论点的完整解析资本支出在单个季度内同比翻了一番，达到449亿美元——这一数字是Alphabet在过去两年中“任何单个季度”支出总额的两倍多。管理层并未维持原定指引不变，而是今年第二次上调了2026年的资本支出预期，将其上调至1950亿至2050亿美元，并明确指出2027年的资本支出还将继续攀升。 如今，Alphabet每月向SpaceX租用NVIDIA芯片的费用高达约9.2亿美元，仅为了弥补供应链缺口。今年，Alphabet已新增近1000亿美元的债务，此外还进行了大规模的股权融资，其资金用途明确指向AI基础设施建设。 一家从未因自身增长而需要外部融资的企业，如今却正以这种方式寻求外部资金支持。如果这些投资的回报迟迟未能显现，那么AI领域的资本支出周期最终将走向何方——那些优秀的企业不得不不断透支现金流，以在一场谁也无法承受输赢、更无法轻易放弃的竞赛中保持竞争力。这确实是一个逻辑清晰、站得住脚的看跌…