关于当前油运的一些判断及信息梳理

简单梳理了一下关于当前油运的一些判断及信息。

第一，缺船情况严重。核心航线湾外阿曼运价指数于8月19日站上200点，9月11日站上500点，9月17日站上800点，当前已在800点附近运行多日。天价运费之所以能够成交、能够持续这么长久，核心原因就是缺船，非常非常缺船。

第二，暗航货盘抬升。据华源交运9月27日观点，中东原油出口正在逐渐恢复，海峡暗航货量达到1100万桶日水平。据@招商小破船 观察，过去一个月，随着暗航活跃，平均每天出货的VLCC达到4.5条，且出货呈现上升的趋势，每天的上限达到7条V，过去十天平均每天出货达到5.4条V。

第三，延布货盘恢复。9月上旬沙特东西输油遭袭，延布装船短暂中断。9月下旬管道修复，逐步重启装货，9月28日-10月1日，延布装船量约200万桶日。10月2日最新市场消息，东西管道运输量抬升至接近600万桶日，扣除本地炼厂自用后，延布实际装船量约400-450万桶日。鉴于第二点、第三点，缺船情况会进一步恶化。

第四，西非航线大涨。10月1日，西非航线上涨27点至519点，10月2日暴涨120点至639点，两天合计上涨147点，涨幅30%。

第五，苏伊士型暴涨。10月1日，西非-欧洲航线苏伊士型油轮暴涨245点至728点，10月2日继续暴涨150点至878点，两天合计上涨395点，涨幅81.78%。第四点、第五点是第一点的印证，当前缺船情况严重，不仅VLCC缺，苏伊士也缺，各船型都缺。

第六，下步运价推测。一是核心航线与其它航线相互强化。阿曼航线按每天80万、往返45天测算，一趟到手3600万。此前西非每天50万，往返70天，一趟到手3500万，西非定价偏低，这两天西非航线的上涨是对此前定价偏低的调整修正。目前巴西航线一天50万、往返90天，一趟到手4500万；美湾航线包干运费5500万，往返110天。巴西、美湾都存在运费调整修正的现实需求。由于严重缺船，只能是其它航线向上调整修正，而不会是阿曼航线向下调整修正。二是VLCC与苏伊士相互强化。一艘VLCC满载200万桶，一艘苏伊士满载100万桶，苏伊士装载量正好是VLCC的一半。9月11日，阿曼航线VLCC运价指数从450点上涨92点至542点，西非-欧洲航线苏伊士从326点上涨125点451点。9月17日，阿曼航线VLCC从766点上涨40点至806点，此后一直在800点附近运行，而苏伊士9月中旬至9月度一直维持在450点左右。在VLCC运力稀缺、同时苏伊士运价合适情况下，即期市场存在将VLCC货盘拆分苏伊士装载的现实需求，也就是说，如果苏伊士运价偏低，就有可能制约或者拉低VLCC运价。10月2日，苏伊士经过两天的连续暴涨，运价已经来到878点，而同日阿曼航线VLCC运价仅778点，出现苏伊士与VLCC罕见的运价倒挂，未来VLCC运价存在进一步大幅快速上涨的动能。三是未来VLCC运价中枢可望长时间高位运行。中东产油国出货意愿非常迫切，同时由于全球原油库存不断逼近警戒线，石油进口国也迫切需要加大进口，而缺船情况在一两年内看不到大的改善可能。阿曼航线运价中枢80万+维持至明年一季度存在较大可能性，明年上半年乃至明年全年运价中枢有很大概率维持50万+。

$招商轮船(SH601872)$ $中远海能(SH600026)$ $招商南油(SH601975)$

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