协作基金

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Collaborative Fund，聚焦消费、科技与可持续发展的风险投资基金。

为什么我们投资 Dr. Max's

协作基金（Collab Fund）发布了一篇投资备忘录，解释为何投资 Dr. Max's——一个由家庭医生 Max Goldstein 在自家厨房研发、面向婴幼儿及家庭的天然个护品牌。关键信息：产品源自 3 万多患者就诊后的真实需求，5 年厨房原型期，营销投入不到 1 万美元，已成为 Erewhon 婴幼儿身体护理品类销量第一；配方通过 EWG 验证，被 National Eczema Association 接受；联合创始人 Erin。基金对标 Burt's Bees（2007 年 9.25 亿美元出售）、Coterie（据报道超 10 亿美元）和 Eucerin+Aquaphor（年营收 15 亿欧元），认为在"父母要当业余毒理学家"的行业痛点下，有潜力从单品扩展为家庭全生命周期个护平台。整体是机构投资人对早期消费品牌投后说明文，信息透明但缺少一手用户数据与可争论的技术判断。

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Collab Fund 为什么投资 Tomo：用"宽容"做留存机制的 AI 健康应用

“晚餐配薯条但不吃甜点，也算赢了一场。”谁将打造出第一家定义时代的消费级AI企业？就连我们早已信赖的那些AI工具，也只差一次模型迭代就会过时。真正的持久优势，来自那些能赢得用户情感信任、帮助他们养成习惯、并融入其身份认同的产品。 的影响力已超越单纯的效率提升，直抵更高层次的幸福感，而其创始人与产品理念，足以定义这一赛道，甚至引领整个时代。<ul> <li> 习惯追踪、卡路里统计和记账应用往往试图孤立地管理你的生活，并奖励那些从未间断的连续记录。然而，你的财务、健康、睡眠与压力其实是相互关联、且难免有缺憾的。作为一层统一的AI引擎，Tomo能够把握全局脉络，在恰当的时机介入，推动行为与结果的改变。这种情境感知还赋予了产品一份宽容：晚餐配薯条但不吃甜点，也算一次成功。这种宽恕机制正是该赛道长期缺失的用户留存秘诀。 </li> <li> Tomo如今便以远超预期的方式兑现了AI的承诺——它推出了能够敏锐洞察用户需求的自适应界面：备战马拉松的跑者会获得训练追踪器，而起不来床的人则会得到一款只有在晨间例行程序中才能解锁的游戏。随着优先级与目标的变化，体验也随之演进，个性化愈发深入，用户忠诚度水涨船高。 </li> <li> 贾斯汀与雷蒙德对产品的痴迷近乎极致，他们通过长达数小时的访谈与观察剖析各种迥异的使用场景，并在必要时融入自己的审美与判断。 </li> <li> 其增长势头尤为亮眼：在完全保密的状态下，仅用三个半月便收获了逾1万名付费订阅用户，且全部依靠…</li></ul>

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协作基金对话：Jacob Hodes谈私募市场的十年锁定期与零售化趋势

<h2>走进私人市场：雅各布·霍德斯畅谈十年期锁定期、零售端的崛起，以及巴尔的摩如何教会你如何发现价值。</h2>🎙️ 请在、或上收听雅各布·霍德斯是布朗顾问公司“私人投资”部门的合伙人兼首席投资官——这家位于巴尔的摩的公司源自亚历克斯·布朗与儿子公司——美国第一家投资银行。 他一路走来，先后经历了高盛、法学院，以及斯卡登律师事务所，这一路径被他形容为“曲折蜿蜒”。在这次对话中，他深入阐释了为何自己既是本行最坚定的私人市场倡导者，又对私人市场的未来走向愈发忧心忡忡；探讨了后工业城市如何影响投资者的判断力，以及为什么那些成长最快的年轻从业者，往往并不是那些拥有最显赫背景的人。<blockquote>“你以为自己已经下定决心，但要承诺投入十年时间，其实非常艰难……如果一半的婚姻最终以离婚告终，通常也只会在十年之内。相比投资，你对结婚这件事的感受往往要强烈得多。”</blockquote><h2>关键要点：</h2><ul> <li> 私人市场建立在信息不对称之上: 一个世纪前，洛克菲勒家族和卡内基家族之所以能够进行私人押注，是因为他们所经营的企业本身便掌握着其他人所没有的数据集。这种优势逐渐转移到那些拥有资产负债表、具备做多能力的机构手中——而基金结构也随之演进。</li> <li> 流动性不足被所有人低估: 十年期的承诺往往能延续到一半的婚姻之中。随着私人投资工具不断向更底层市场拓展，霍德斯预计，投资者们会逐渐对那些无法及时退出的投资头寸失去兴趣。</li> <li> 资产与…</li></ul>

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未来50年最佳慈善机构可能是一家公司

南·兰索霍夫（Stripe公共产品负责人）最近发表了题为“”的文章，探讨了她所称的美国慈善事业的第三波浪潮：随着人工智能财富逐渐流动起来，以及一代新晋创始人开始将这些财富回馈社会，一场前所未有的变革正在悄然发生。这篇文章以一种慷慨而清醒的视角，深入剖析了一个实实在在的制度性错位：庞大的新资本池正在形成，然而那些旨在将这些资本转化为持久公共利益的制度体系却尚未跟上时代的步伐。 南·兰索霍夫指出，下一代的捐赠者或许需要全新的载体、全新的规范以及全新的制度，才能真正让这些财富发挥出应有的价值。我完全赞同她的观点。不过，这篇文章也引出了一个我一直反复思考的邻近问题：如果未来50年最重要的社会制度，根本就不是非营利组织呢？<h2>双账本制</h2>在现代慈善事业的大部分历史中，其运作逻辑一直十分简单：先组建公司、积累财富，再决定如何运用这些财富来造福社会。安德鲁·卡内基在创办美国钢铁公司之后，便为自我提升基础设施提供了巨额资助；约翰·D·洛克菲勒在创立标准石油公司之后，又投入资金支持医学研究。 这两人的做法在当时都堪称极为系统化。卡内基在1889年提出的“”主张：富人有责任在有生之年进行捐赠，并且要以战略性的方式行事——“”——而非通过慈善事业，因为卡内基公开鄙视慈善行为，认为其不过是浪费；相反，他更倾向于通过那些能够长久延续的机构来实现善举，比如图书馆、大学、博物馆和…

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Welcoming Tristan Walker to Collaborative Fund

Tristan Walker is joining Collaborative Fund as a Partner. In that role, he’ll be a voice for the kind of company-building we stand for and a resource for the founders pursuing it. We’ve long believed...

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有史以来最伟大的故事：叙事力量与新时代的投资思维

Collab Fund 发布报告，探讨资本主义背后的叙事力量、社交媒体如何改变故事讲述方式，以及这对投资思维的影响。

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我们的阿喀琉斯之踵：为何误解概率让我们焦虑，以及该如何应对

为什么我们常常误解概率，以及这为何如此重要每个人都有自己的弱点——一个盲点，一种脆弱之处。对阿喀琉斯来说，他的弱点在于脚跟；超人则有氪石；泰德·威廉姆斯则总是难以应对低球和外角球。但普通人又该如何呢？我常常觉得，我们的“阿喀琉斯之踵”恰恰是我们无法真正理解概率的能力。而如今，这种能力的缺失正让我们比以往任何时候都更加焦虑、倍感压力。最近，我在与一位正在经历大学申请过程的年轻人交谈时，再次深刻体会到了这一点。 他已被多所顶尖大学录取，却并未被自己最心仪的那所大学录取——而那所大学的录取率竟然不到6%。为了帮助他缓解内心的不安，我向他提出了一个简单的问题：“你认为美国有多少所高中？”他估算大约有12,000所。然而，实际数字更接近25,000所。接着，我又问他：在美国，有多少位“优秀毕业生”（valedictorian）？他立刻明白了我的意思：每所高中大概有一位“优秀毕业生”，所以总数大约是25,000人。考虑到常春藤联盟每年招收约15,000名新生，从理论上讲，大约40%的“优秀毕业生”根本无缘入学。如果再把国际学生计算在内，这一比例就更低了。然而，每年，全国各地的学生和家长都会因收到顶尖名校的拒信而心碎不已。这种现象并不局限于大学招生。它几乎无处不在：企业、营销人员和广告商都深知这一点，并且常常巧妙地利用它。青年旅行项目收取数千美元的费用，却承诺能为学生铺就通往奖学金和大学录取的路径…

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欢迎 Parker Hayden 加入 Collaborative Fund

这是一篇 Collaborative Fund 官方发布的机构公告，宣布 Parker Hayden 以合伙人身份加入该基金，负责领导 Collab Holdings 业务。文章列举了 Parker 过往二十余年的职业履历：曾在凯雷集团从事消费零售并购超过十年，先后任职于 Mousse Partners 和 Redesign Health，主导过 Supreme、Beats by Dre、CAVA 等消费品牌的投资，管理资金超过 30 亿美元，担任过 15 个以上董事会席位。全文基调为标准的机构欢迎通告，缺乏个人视角、争议观点或可讨论的实质议题。

收藏133 天前

每个人都应该写作

文章论证写作对思维清晰化的核心价值：将模糊直觉转化为可分析的文字，暴露认知盲点与逻辑漏洞，帮助理解自身优势、风险反应与职业短板。

收藏150 天前

Collab Holdings：为最佳消费品品牌提供另类私募股权投资方式

Collaborative Fund推出Collab Holdings，一种专为顶级消费品品牌设计的新型私募股权模式。它摒弃传统PE的短期退出压力，以长期持有、尊重创始人和品牌核心价值为核心理念，借鉴巴菲特对See’s Candy的经营哲学，致力于为那些拥有忠实客

收藏168 天前

长期金钱观

Adam Smith, the 18th century economist, wrote that it’s not uncommon to meet a mother in the Scottish highlands “who has born twenty children not to have two alive.” That was life. And it hardly matt...

收藏180 天前

WHOOP：为人体的健康打造操作系统

我们正处于对人体理解方式根本性转变的早期阶段。当前的医疗模式是被动且偶发的——你感到不适，看医生，得到快照。但你的身体是一台24小时运行的复杂机器，它值得拥有一个真正能跟上节奏的软件层。这正是创始人Will Ahmed（）所称的Health OS背后的理念：持续监控、主动智能和个性化辅导——所有这些都建立在现存最全面的纵向健康数据集之一之上。 WHOOP已从250多万会员处收集了超过240亿小时的连续生理数据。这些数据，结合一款新的医疗级设备和生成式AI教练层，使WHOOP能够以无人能及的方式弥合消费者健康与临床医疗之间的鸿沟。这就是为什么Collaborative Fund以101亿美元估值领导WHOOP的5.75亿美元G轮融资——这是我们有史以来最大的投资。以下是我们学期单求职信的轻微编辑版本：亲爱的威尔：自从2013年4月尼古拉斯·内格罗蓬特介绍我们，我们在Grey Dog Cafe见面谈论Bobo Analytics以来，我一直坚信你们的使命。我们提前投资，使WHOOP成为第二只基金的核心仓位之一。赋予人们对健康有意义的洞察，是改善人类生活最重要的途径之一。 WHOOP正是我创立协作基金的原因：支持那些推动世界前进的创始人。您和您的团队不仅打造了卓越的公司，更打造了一个卓越的全球品牌。其认知与购买比率是同类中最高的，且持续增长，因为产品确实令人满意。…

收藏183 天前

意义大于成功

Everyone wants to be successful. Successful in our careers, our families, and our communities. I’ve certainly felt this way, that is until this past fall after attending two events, the first being a ...

收藏196 天前

纯粹独立

文章探讨独立性的价值，认为“独立+目标”是美好生活公式。通过父亲鼓励害羞儿子独自买冰淇淋的故事，说明自主行动的心理满足感远超他人指导。作者强调独立性不仅是财务自由，更是思想、道德层面的自主，能减少取悦他人的压力，使人更忠于自我而非群体认同。

收藏209 天前

我相当确定的一些事情

Things I’ve been thinking about lately … I broke my back skiing when I was a teenager. It’s still screwed up and I occasionally tweak it, leaving me in agony for a few days. When I’m in pain I’ve not...

收藏266 天前

怪胎树

People often ask me where I get ideas for this Substack. The simple answer is everywhere, even a Christmas tree lot on a cold night in December. When my brother and I were kids, each year we would ma...

收藏287 天前

Warren Buffett Was Always a Brand Guy

A few weeks ago, I came across a letter Warren Buffett wrote in 1972 to Chuck Huggins, then president of See’s Candy. It’s two pages long, typed on letterhead, and quietly brilliant. Reading it now, ...

收藏303 天前

The Coffee Bank and the Speed of Change

Like millions of others, I’ve been watching and playing with OpenAI’s new video model, Sora—and I keep thinking about how often technology outpaces permission. One week it’s coffee apps; the next, it’...

收藏329 天前

如果你有机会

After winning a Golden Globe in 2006, Phillip Seymour Hoffman replied to a question about how he got to this moment in his life. Nearly two decades later, his response is more relevant than ever. “E...

收藏356 天前

重返校园

这篇文章通过写给家长的六条建议，揭示了教育、育儿与投资中的永恒原则：保持客观期望、避免信息过载、冷静应对挫折、倾听而不盲从、给孩子留自由时间、坚持一致行动。作者指出，尽管时代变迁，但人性与核心决策逻辑不变，简单原则在复杂世界中尤为重要。

收藏377 天前

我的新书：花钱的艺术

My new book, The Art of Spending Money, comes out Oct 7th. You can buy it here. Investor Chris Davis – who serves on the board of Berkshire Hathaway and Coca-Cola – says, it’s “not so much a sequel ...

收藏391 天前

法拉利地位：为何它不是汽车公司？

文章探讨法拉利以奢侈品定位替代传统汽车公司的战略，通过限量生产实现超高利润率，并警示当前资本泛滥导致企业盲目扩张、损害长期价值，建议投资者优选具备“少而精”纪律的基金。

收藏428 天前