理财笔记#24：为什么美国经济持续健康增长？

过去20年，美国实际GDP的平均年增长速度在2%左右，在2022年一度达到5.9%, 在发达国家里一枝独秀。到底美国经济有什么不同寻常的地方呢？我们今天从股市的角度略微分析一下。

美国的主要企业都是私营上市公司。他们代表了美国经济里最重要、最有活力的部分。而标普500指数包含了美国最大的500家上市企业。

我们可以按照不同的板块，分析这些企业在指数里的权重：

• 信息科技：市值权重为39%, 代表公司有英伟达、苹果、微软、博通等。
• 消费品：市值权重为14%, 代表公司有亚马逊、特斯拉、沃尔玛、可口可乐、百事可乐、麦当劳、宝洁等。
• 医疗健保：市值权重为8%, 代表公司有辉瑞、默沙东、联合健康保险公司、强生公司等，其中超过8%都是制药公司。
• 金融：市值权重为11%, 代表公司有摩根大通银行、伯克希尔公司、美洲银行、Visa等。
• 通讯服务：市值权重为10%, 代表公司有谷歌、脸书、美国电报电话公司等。
• 工业：市值权重为8%, 代表公司有波音公司、联邦快递、福特汽车等。
• 能源：市值权重为3%, 代表公司有美孚石油公司、雪佛龙公司等。

其实如果我们仔细观察，绝大部分通讯服务板块和超过半数的健保板块(主要是制药公司)都属于高科技行业。所以，综合起来看，高科技企业所占的比例是：
39% ＋ 10% ＋ 4% = 53%

比如，在2026年当下，在美股里市值最大的公司里，前十名有九个都是科技企业，分别是英伟达公司、谷歌公司、苹果公司、微软公司、亚马逊、SpaceX、博通，Meta和特斯拉公司。

而我们知道，推动一个国家经济持续增长的最大动力来自两个：人口增加和劳动生产率的提高；而后者，主要依赖科技进步和资本投入。通过分析美国企业的构成，我们可以看到，美国的经济已经过渡到由科技进步主导的可持续经济体。

最后提一下美国的人口。受惠于开放的移民政策和难民接受计划，美国的人口的年增长率依然可以达到1%左右，在发达国家里名列前茅。过去40年，美国人口从2.3亿增加到3.3亿，平均每年增加250万。

根据很多机构的乐观预测，到2050年，美国人口会增长到4.4亿，平均每年增长360万。人口的持续增长也为经济的扩张提供源源不断的劳动力和消费动力。