当芯片面临考验：AI热潮背后的资本焦虑与韩国半导体指数的警示

如今，人人都称之为“人工智能”的这项技术堪称非凡，尤其是对于那些还记得过去那些漫长而令人沮丧的尝试的人来说——这些尝试曾试图让计算机完成一些看似简单的任务，比如从不同角度识别同一物体，更不用说将它识别为一类相关物体中的一个成员了。

昨天，我向Claude展示了文章开头那张图片，并问道：“这到底是什么照片？”Claude回答道

一只黑白色的燕尾服猫蜷缩着睡在一块拼布被上，身旁似乎是一张带有白色金属框架的床。照片有些模糊、略显运动模糊，但猫显然已经蜷缩成一个紧密而舒适的睡姿，脸埋在前爪附近。

相信我，这简直太神奇了！我想，毫不夸张地说，就连那些顶尖的人工智能创新者，也对那些反复应用于海量数据的简单算术运算所展现出的强大能力感到震惊不已。

然而，即便是如此了不起的技术，也未必能为投资者带来丰厚回报。

我们所目睹的人工智能及相关企业所投入的巨额资本支出，只有在以下两种情况下才具有合理性：其一，人工智能能够带来巨大的经济收益——尽管即使是那些开创性的技术也未必总能实现这一目标；其二，先行者能够牢牢占据这些收益的大部分份额，而不是被后起之秀以更低廉的价格、几乎与前者不相上下却同样出色的产品所抢占。

在这一背景下，这尤其意味着那些采用轻量化模型、计算资源消耗少得多，却能以远低于ChatGPT和Claude价格完成大部分工作的中国公司。

以下是韩国KOSPI指数——鉴于韩国高度集中于半导体生产领域，该指数已然成为衡量人们对人工智能资本支出预期的绝佳风向标：

来源：Bloomberg

这看起来仿佛一场真正的信仰危机。当然，这并不意味着美国即将陷入衰退——部分原因在于，人工智能投资热潮的绝大部分资金都流向了进口设备（因此KOSPI指数也受到了影响）。

不过，这确实让人感觉，早期的狂热情绪正走向尾声，那种以炒作胜过经验的胜利时刻，也正在悄然消逝。

昨天工作繁忙……