情境认知反噬：过度自信投资的代价
25岁的Leopold Aschenbrenner从OpenAI离职创办对冲基金，全仓押注AI短期爆发，买入AI产业链公司、做空将被AI颠覆的软件企业，到6月底回报近450%。高确信度投资背后是情境认知盲区——市场狂热时，过度自信往往成为最大风险。
Musings on Markets
Aswath Damodaran 的博客，NYU Stern 金融学教授，「估值之父」，关于估值、公司金融与市场的思考。
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收藏Information Timing and Release: The Gaming of Guidance!
I am a lapsed academic, insofar as I have not submitted a paper for publication in more than two decades, but to acquire academic status, I did have to earn a PhD in the distant past. My doctoral diss... 
SpaceX、OpenAI与Anthropic：标普500纳入之争及其投资后果
在过去几周里，人们的注意力（理所当然地）集中在三家有望上市、总市值高达数万亿美元的公司身上，而大部分讨论都围绕着SpaceX、Anthropic和OpenAI究竟值多少（以及它们将被定价多少）展开。与此同时，关于指数及其纳入标准的争论也一直在进行——这个话题本来平淡无奇，却因以下问题而变得愈发激烈：这些新晋的超大型市值企业是否…… 
达莫达兰评SpaceX：基于招股书的估值更新与分析
纽约大学教授Damodaran基于SpaceX招股书更新估值至1.22万亿美元。文章深入分析了Starlink、航天发射及xAI三大业务的营收增长、利润率及资本再投入情况，批评了招股书中夸张的TAM数据，并指出AI业务的高资本支出与竞争风险。同时探讨了企业生命周期对财务分析的影响，认为单纯看亏损或高倍数投资成长股是合理的。 
克制的赞歌：来自蒂姆·库克遗产的教训
文章反思了社会对征服者和帝国构建者的崇拜，指出这种崇拜往往掩盖了黑暗面。作者以蒂姆·库克为例，探讨克制与稳健领导力的价值，对比激进扩张主义，提出在商业和政治中适度与节制的重要性。 
迈向万亿美金：SpaceX IPO的奥德赛之旅
作者尝试在SpaceX IPO前对其估值，指出市场热度源于三大原因，并结合经典电影《2001太空漫游》中HAL的台词反思估值难度与人类判断的局限性。 
石油、战争与全球经济：2026年3月的市场叙事
作者分析2026年3月市场表现，指出中东战争引发油价飙升和股市下跌，但核心驱动力是对战争持续时间、油价长期影响及全球政府应对策略的高度不确定性。文章探讨了市场预期与地缘政治风险之间的互动。 
寻找投资指路明灯：探寻投资哲学
文章指出在市场动荡时期，投资者容易因失去平衡而做出后悔的投资决策。作者建议建立一套关于市场的核心信念和投资哲学，以帮助投资者在噪音中找回平衡，理解市场波动，从而做出更理性的长期决策。 
风险的价格：关于股权风险溢价的独白
纽约大学Aswath Damodaran教授在博客中阐述其估值教学理念，将估值定义为一种受原则约束的“手艺”而非纯粹的科学或艺术。文章探讨了在评估公司过程中如何质疑现有实践并寻找改进方法，属于作者个人对估值方法论的深度思考与经验总结。 
AI情景：从末日毁灭到无所事事的机器人！
文章探讨了AI发展的两种极端情景：从毁灭性的经济冲击到毫无作为的机器人。作者指出，过去三年AI的叙事主要由倡导者和销售人员主导，强调了积极的一面，而忽略了潜在的负面或平庸结果。
2026年数据更新第八期：收获时刻——股息与股票回购
作者Damodaran在2026年数据更新系列的第八篇中，从宏观资产转向微观企业行为，重点分析股息与股票回购。文章探讨了企业在债务与股权融资选择中的决策逻辑，以及当前市场环境下“收割”（即向股东返还现金）的趋势和驱动因素。
2026年数据更新（七）：债务与税收
纽约大学斯特恩商学院教授Aswath Damodaran发布的2026年系列数据更新第七篇。文章延续了作者对风险溢价、 hurdle rates 等核心金融参数的年度追踪，重点分析了2026年债务成本与税收政策的变化及其对估值的影响。内容属于高度垂直的金融学术与数据更新，面向专业投资者和估值研究者。 
2026年数据更新第六期：寻找盈利能力！
作者为商业追求利润的目标辩护，认为将社会公益纳入企业目标会使企业和整体社会状况变差。文章开篇即表明立场，属于典型的金融/商业观点论述。
2026年数据更新（五）：风险与门槛率
作者基于2025年市场数据，分析不同资产类别的风险差异，探讨基于价格和盈利的新风险衡量指标，并深入解析这些差异如何影响企业的投资门槛率（hurdle rates）。
2026年数据更新第四期：全球市场视角
作者Aswath Damodaran发布2026年第四篇数据更新，聚焦全球股市视角。鉴于前几篇被读者反馈冗长或过于侧重美国市场，本文旨在提供非美国市场的全球性数据分析和观点。 
2026年数据更新之三：信任赤字——债券、货币、黄金与比特币
作者Aswath Damodaran分析2025年市场表现与负面新闻的背离，重点探讨美国关税政策、主权评级下调、政府停摆及债务问题引发的信任赤字，并分析其对债券、货币、黄金和比特币的影响。 
2026年数据更新之二：股市经受考验，再次过关
作者指出尽管2025年政治和经济新闻动摇了战后经济秩序，但股市表现强劲。文章通过对比媒体叙事与市场实际表现，强调投资者不应被负面新闻误导，并提供了最新的市场数据更新。
2026年数据更新（一）：数据的推力与拉力
作者Aswath Damodaran发布2026年第一份数据更新，分享其自90年代以来每年年初整理上市公司财务与市场数据的传统。文章主要涉及估值分析中的数据处理，属于个人投资笔记和数据汇编。 
2025年金色的年份：金价飙升背后的信号与噪音
阿斯瓦斯·达莫兰分析2025年金价飙升至4000美元的历史背景与驱动因素。文章将黄金归类为收藏品而非资产，指出其价格主要由情绪和动量驱动。通过回归分析，作者认为黄金并非完美的通胀对冲工具，而是针对极端通胀和危机的保险。对于坚持基本面估值的投资者，黄金没有位置；但对于配置组合以应对尾部风险者，当前金价有其逻辑。 
万亿市值：童话定价还是商业奇迹？
文章探讨万亿市值股票是否被高估，分析市场情绪与基本面之间的关系，以英伟达为例讨论估值合理性。
“相当高估值”的市场：美联储主席点评股市，我们该听吗？
文章回顾1996年格林斯潘“非理性繁荣”言论的历史背景，探讨央行行长对股市估值的评论是否应被重视。作者Aswath Damodaran以市场估值专家视角，分析美联储主席言论对当前高估值市场的启示，质疑央行干预市场的合理性，并引发关于市场时机判断和政策影响力的讨论。 
模仿游戏：防御AI黑暗面
作者讲述其遭遇的AI换脸/声音伪造诈骗事件，并以此为契机讨论AI技术被用于欺诈的风险及防御手段。 