避免本金永久损失最重要

在股市里，最重要的事情一定是要全力避免本金永久性损失。

一次本金损失50%，可能会让你几年难以翻身。

因为这种大额的永久性亏损会彻底打断你复利的积累进程。一年亏个15%以内基本是可控的。但是如果腰斩，你以后要赚100%才能让你回到原本的复利跑道上，可以想象一下，做100%收益有多难，尤其单纯靠红利低波类股票，而且就算赚到100%，也不过只是让你回到原点。

有时候宁可收益低一点，求安全，依靠复利的力量慢慢增长更好。

所以一个重仓的公司一定要长期看下来能算得过账，最好能高确定性地预测10-20年（很多能源巨头或者银行就属于这类），不能只看短期。如果预测不了这么久的公司（比如科技类，采矿类小公司），那么就必须要求这个公司必须能在3-7年内靠现金流回本，且3-7年结束后这个公司最好还具有显著地剩余价值，而不是直接归0。

最好避免大仓位博弈那种需要依赖【未来成长性】来兑现的公司，这类公司的问题是，未来如何完全靠猜，如果有人告诉我，他能准确预测英伟达未来20年，那肯定是不靠谱的。我不排除英伟达，spaceX这类股票以后还有十倍空间，但是我无法承受万一我赌错的代价。这种股票我觉得我会顶多给个10%投机仓位，不能再多了。

有个例子很好说明了本金损失的毁灭性，以及复利积累的力量有多强大：

三星和海力士这两家公司，如果你只看20年，海力士年化收益是完胜三星的，19%VS 16%的差距。但是如果你把时间拉长到30年，你会发现三星年化收益碾压式超过海力士，三星20%VS海力士6%，原因就在于海力士早期被一次灾难性的暴跌终止了复利的进程。

同理，云蒙就靠着买招行，从原本0.15净值慢慢爬回了0.7以上净值，云蒙原本犯了巨大的错误，但是一旦走上了正道，买对了公司，哪怕买的是一般人看不起的银行，靠复利长期积累，资产也能稳健增长。但云蒙早期的一次毁灭性失误，确实也导致了他曾经的复利进程被严重打断，造成的经济伤害属于是天文数字。

这也是为什么投资者应该想尽办法的保证安全，保守，不要冒进。投机的仓位一定要限制，不能无限扩大。

$招商银行(SH600036)$ $中国海洋石油(00883)$

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