一图看温度：红利类指数估值全景图（10.29）

应不少朋友的要求，本期分享A股主要红利类指数的全历史估值，帮助红利派能更体系的了解各个指数的估值趋势。

这批图的最大价值，是用基于近10年、近5年的数据，跟全历史数据进行交叉验证，从而获得更全面估值认知，增强策略的全面性。

需要提醒的是：红利类指数在2014年进行了加权策略的调整，从原来大涨大跌的“市值加权”，修正为高抛低吸的“股息率加权”，真正契合了红利底色。

因此，下述估值数据均为2015年之后的全历史，2014年之前的数据不具备可比性，反而是脏数据。

一、A股红利类指数估值全景图

1、红利指数：红利老大哥

红利指数，又称上证红利(000015)，聚焦A股沪市高股息率成分股，是单市场、单因子红利。基于沪市大盘特色，该指数整体防守性较高，是典型的防守队员。

2、中证红利

中红是A股红利基准指数，它横跨沪深两市，基本代表了A股高股息样本的整体表现。对比上红，中红的优势是分散和更多样本（100），整体代表性更强一些。

3、红利低波

对比上述两个单因子红利，红利低波是比较早发布的多因子红利。它的特点在于用波动率控制单红利因子可能出现的估值陷阱。

当然，这个指数也不是没毛病，整体金融行业的占比较高，受银行板块的影响较大。

4、红利低波100

对比红利低波，红利低波100在加权规则上，增加了低波因子，波动率越低的样本，权重会有倾斜。所以从规则上来说，红利低波100更契合红利低波的设计目标。

5、300红利低波

300红利低波，顾名思义是基于沪深300样本空间，进行红利+低波因子的筛选。相当先有一层大盘限定，再进行股息率、波动率的排序和加权。

6、东证红利低波

这是一个以“预期股息率”为加权策略的红利低波指数，其在发布至今的表现数据上较为优异。不过该指数成立至今仅6年半，且正好是红利发展较好的几年。

策略的亮点很明显，谨慎一些的话，可以多观察一段时间。

7、上国红利

上国红利全称：上证国企红利指数，它的特性基本从名字可见：上交所+央国企+红利，基本上把风格打到了极致。

沪市内本身大盘红利就多，然后叠加央国企，整个样本空间较小，但风格就更为突出。这类指数，比较适合作为定点风格工具。

8、央企红利

既然有国企，自然也得有央企。央企红利面向全市场，选择央企作为核心筛选，叠加红利因子后，其稳定性和针对性也比较明显。

不过有一个关键得注意，目前越是传统认知的高股息部分，股息率反而越低。比如上国红利目前只有3.86%、上证红利4.00%、央企红利4.09%，反而中证红利为4.23%。

二、“61”指数温度：全球指数估值总表（0500期）

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一眨眼，满500期了

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