基金市场概况与资产配置观点（10.12—10.18）

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一、市场概况

（一）宏观市场总览

海外市场方面，美国9月CPI同比3.7%、高于预期3.6%，创5月以来新高；核心CPI同比2.6%、环比0.33%高于预期，核心CPI三个月年化升至3.4%。9月PPI环比1.3%、核心PPI环比0.7%均大幅超预期，能源环比大涨10.8%；9月零售环比0.8%好于预期，但剔除汽车汽油的核心对照组仅0.1%不及预期，当周初请失业金19.9万人维持低位。9月FOMC已加息25BP至3.75%-4.00%；10月16日沃什IMF年会表态偏模糊，市场解读10月不加息，主流预期12月再评估。中东冲突再升级，霍尔木兹袭船事件增加。

国内市场方面，央行公布9月金融数据：新增社融3.55万亿元，同比多增192亿元；新增人民币贷款1.08万亿元，同比少增2100亿元；M2同比增长7.2%，低于市场预期7.4%、较上月回落0.3个百分点；M1同比增长3.2%，实体融资需求仍偏弱。同日统计局公布9月CPI同比上涨0.9%（环比0.2%），核心CPI同比1.0%；PPI同比上涨5.0%（环比1.2%），能源与上游大宗推动涨幅扩大，CPI-PPI剪刀差有所扩大。货币端维持流动性合理充裕，政策重心仍在稳信用、扩内需，宽信用修复斜率偏缓。

（二）基础市场

1.A股市场回顾

上周（2026.10.12-2026.10.18）A股主要股指集体下跌，其中，创业板指下跌超过8%。盘面上，两市日均成交额为15633.15亿，较前一周减少2280.26亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，仅食品饮料和银行行业上涨，通信、电子及电力设备跌幅居前。

2.腾讯济安指数表现

腾讯济安指数上周下跌3.83%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。

3.资金概况

3.1沪深两市融资资金

权益市场震荡下行，沪深两市两融余额减少705.78元。截至10月16日，两市融资融券总额合计为24809.08亿元。

4.债券市场回顾

货币市场方面，上周资金面季节性转松。整周央行公开市场共有8020亿元逆回购到期，当周逆回购操作9760亿元，央行公开市场操作实现净投放1740亿元。银行间市场资金利率有所下行。

债市震荡上行。利率债方面，一级市场地方债发行增加，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数下行，期限利差有所走阔；信用债方面，各品种到期收益率多数下行，信用利差有所走阔。

（三）基金市场

1.发行、清盘统计

按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计32.19亿份，其中，FOF基金募集份额占比接近七成。上周共有7只基金产品发生清盘。

二、各类基金整体表现

（一）权益类基金

上周，权益市场震荡下行，消费等板块领涨带动相关基金走高，通信等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金不足一成实现正收益，基金中基金（FOF）表现同样一般，不足一成实现正收益。

（二）固定收益类基金

1.货币市场基金

上周，银行间市场资金利率有所下行，货基收益率较前一周有所下跌。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。

2.债券基金

上周，债市整体震荡上行，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较好。债市走势影响债券型基金净值表现，超过九成纯债型和债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债接近六成实现正收益，二级债一成实现正收益。

（三）QDII基金

上周，全球股市涨跌不一，受高估值科技板块集中获利了结、政策预期转向谨慎以及避险资金流入传统价值板块的影响下。美股整体涨跌分化；受欧洲央行宽松预期强化、制造业边际修复影响下欧洲主要股指全线上涨；受全球科技板块回调共振、外资集中流出影响下亚太主要股指集体下跌。受此影响，QDII基金整体表现较为一般，不足三成产品净值实现上涨。