为机器储蓄

来自耶稣·费尔南德斯-维拉韦德：

当机器能够完成越来越多的任务时，经济增长取决于两个方面：任务结构如何影响机器积累的回报，以及资本积累对这些回报的反应强度。我论证，在一个标准的任务模型中，资本供给决定了与自动化相关的增长繁荣的规模，而任务结构则决定了这一增长繁荣的持续时间和工资的演变轨迹。我指出，同样的技术路径在家庭最优选择储蓄率时能带来11.7%的年均增长率，而在储蓄率固定在美国2025年的校准水平23%时，增长率却仅为2.2%。因此，低速增长可能反映的是资本积累不足，而非技术瓶颈。此外，储蓄率的上升主要源于自动化提高了资本份额，而非家庭变得更加节俭。长期收益率反映了这一增长繁荣：十年期实际收益率在冲击发生时从5.1%跃升至13.6%。在我的基准校准中，即时消费型家庭的消费损失相当于其原有水平的五分之二至三分之二，而将其维持在趋势水平上暂时最多仅需付出相当于GDP五分之一的成本。

这里有一条关于该论文的推文串。这里是演示文稿。又有新的瓶颈出现了！

文章为机器而储蓄首发于边际革命。