理财笔记#62：有多少中国家庭在投资美股和美债？

近几十年来，中国富裕和中产家庭如雨后春笋般出现。他们对于全球化多元资产配置、分散家庭资产风险的需求正变得越来越迫切。

为了方便国内投资者投资海外资产，中国政府批准设立了“合格境内机构投资者”（Qualified Domestic Institutional Investor，简称 QDII）制度。

这些获得资格的机构（通常是基金公司）可以使用换汇额度直接投资外国股票和债券，其发行的公募基金产品，便是大家熟知的 QDII 基金。

这些基金公司将国内投资者的人民币资金兑换成美元等外汇，去购买国外的证券资产。

比如，2013 年，博时基金发行了博时标普 500 ETF（代码 513500），直接对标美股的标普 500 指数。同年，国泰基金发行了国泰纳斯达克 100 ETF（代码 513100），投资于美股纳斯达克 100 指数。

截至目前，中国的绝大部分头部基金公司都已布局了此类产品，公募 QDII 基金总数已超过 300 只，且更多的基金公司仍在积极申请新的 QDII 额度与产品。

众所周知，中国实行严格的外汇管制。因此，基金公司必须向国家外汇管理局申请投资额度，才能兑换相应的外汇。截至2026年6月底，外汇管理局累计批准的 QDII 额度为 1760 亿美元，约合人民币 1.2 万亿元。

那么，究竟有多少中国人在通过 QDII 基金投资外国股票和债券呢？

这是一个非常值得探究的问题。在这 1.2 万亿人民币的获批总额度中，除了银行理财、信托和保险等渠道外，公募 QDII 基金实际占用的总规模大约在 4,000 亿元人民币左右。

如果我们参考公开的基金年报数据，国内主流 QDII 基金（如纳指 100 或标普 500 基金）的个人持有人户数通常在几十万到上百万户不等。根据行业粗略估计，全中国真正持有 QDII 基金的家庭大约在 500 万到 800 万个。

对比中国约 4.9 亿个家庭的总数，目前通过 QDII 基金持有海外资产的中国家庭比例其实仅为 1.5% 左右。

这是一个巨大的反差：一方面，中国家庭的资产配置中，房地产等实物资产占比过高，金融资产（尤其是海外资产）占比极低；另一方面，美股等海外优质资产在过去展现出了极强的赚钱效应。

随着外汇管理局进一步提高 QDII 额度，通道变得更加顺畅，未来必然会有成倍的中国家庭加入全球化资产配置的行列。对于普通中产家庭而言，全球化配置不仅是分散单一市场风险的避风港，更是获取更高长期投资收益率的有效途径。

比如，截至到2025年底，过去10年，沪深300的平均年化收益率仅为6%！反观美股，标普500指数的平均年化收益率为15%，纳斯达克100指数的平均年化收益率更是达到不可思议的21%！

如果你还没有开始投资这些美股QDII基金，那么我建议你尽快开始，加入这几百万个家庭组成的庞大队伍吧！

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