美光科技 $MU FY2026 第四季財報分析

美光 FQ4-26 營收、毛利率與 EPS 三項同步超越指引上緣，FY2026 全年營收 1,331.9 億美元、年增 256%，DRAM 單一品類全年營收突破千億美元。

然而本季重點不是「又一次大幅超預期」，而是本季是 14 週的財季、下季毛利率指引自高點回落 75 個基點、以及資本支出結構正在轉向 2028 年以後才能產出位元的廠房建設。

全年度指引方面，管理層首次給出完整的 FY2027 輪廓：

營收逐季創新高、FQ1 為全年毛利率低點、全年營業費用增加約 25 億美元（其中研發扣除獎酬後年增逾 10 億美元）、稅率約 15.5%，以及上半年資本支出約 250 億美元、下半年更高。

換算 FY2027 資本支出至少落在 550 億美元以上，約為 FY2026 淨資本支出 273.7 億美元的兩倍。

三個最…