Sep 24th Trading Report, 我从来没有见过这样的股市

指数离新高一步之遥

市场广度极弱，30 年期美债升到 2004 年以来最高。

OKTA、MRNA、P、这类股票还在接连刷新 52 周新高，大盘也离历史新高不远。可我今天在减仓，没有加仓。

表面上，主要指数贴着历史高位，市场看起来正在进入 confirmed uptrend。纳指 9 月 21 日收在 27,122.09，是 6 月以来首个历史收盘新高。标普 500 则自 8 月以来没有再创新高，一直在 7,600 到 7,800 点之间来回震荡。底层的证据要弱得多。

市场广度弱得离谱

今天的数据：

• 上涨 vs 下跌家数：1,172 vs 1,828，上涨占比 39.1%
• 52 周新低 vs 新高：138 vs 23，新低是新高的 6 倍
• 涨幅超 4% vs 跌幅超 4%：20 vs 85，约 1 比 4
• 放量上涨 vs 放量下跌：313 vs 615，约 1 比 2
• 站上 21 日均线的股票：24.5%
• 站上 50 日均线的股票：35%

最刺眼的是第二行。指数离历史新高只差一点，创 52 周新低的股票却是创新高的 6 倍。指数和个股在往两个方向走，说明指数靠少数权重股撑着，大多数股票在走弱。

均线数据说的是同一件事。约四分之三的股票在 21 日线下方，50 日线这一层也只有三分之一出头站在上面。

外部数据给出的结论一样。Schwab 今天早盘的市场简报显示，前一交易日 11 个板块里有 10 个遭到抛售，标普 500 成分股中只有 29% 站在 50 日线上方。 Charles Schwab

宏观逆风：长端利率升到 22 年新高

30 年期美债收益率 9 月 23 日收在 5.40%，今天盘中一度升至 5.479%，是 2004 年以来的最高水平。这个位置已经突破了过去五年的区间上沿，比2025 年 5 月 21 日那一轮的高点 5.089%还高出近 40 个基点。

不只是长端在涨。10 年期升到 5.11%，为 2007 年以来最高；5 年期 9 月 23 日自 2007 年以来首次站上 5%。美联储已在本月启动加息周期，同时美伊局势升温推高油价，借贷成本跟着上行。

无风险的长期国债给到 5.4% 以上，这是股票实打实的资金竞争对手。股票需要提供更高的预期回报，才能把资金留在权益市场。对远期现金流占比高的成长股来说，更高的贴现率直接压估值。

Schwab 固收研究主管 Collin Martin 的看法是，债市传递的信息是经济底子仍然稳固、通胀仍是隐患，利率可能要比投资者原先预期的维持在更高水平。

高利率对小盘股和负债重的公司压力更大，现金充裕的大型科技股受影响小，于是指数靠大票维持在高位，多数股票却在走弱。

今日直播：

Stocks:

MRNA up 30% in one week.

MRNA break out after resting… Share it in the group.

最受AI benefit的股票 必然是医疗股。

ASST:

We shared ASST 8月19/20日 in the group chat/直播间，这个月up118%。

TWLO

Make to all time high today around 300~ share.

Introducing Kova Signal: This is included in Kova one Membership

三个信号：买，减仓，卖。我的目标，make trading easy for everyone.

Try it here: Kova Signal

Stay safe everybody.

https://startupk.ai/

加入Kova one会员你将获得：

1. 实盘全透明 + 实时信号。 我的全部持仓公开，买入、加仓、止损、清仓第一时间推送 Discord。我什么时候离场，你和我同一时间知道，没有马后炮。（四月 +52%、五月 +64%）
2. 线下 Trading Summit。 纽约、上海、洛杉矶、多伦多线下见面会门票。
3. 每周直播。 大盘加个股分析，加 trading 教学。给信号只是基础，我更想让你自己看懂为什么。
4. 持仓点评。 把你的 portfolio 发出来，我帮你诊断。
5. Unusal Whales 异样期权，insider trading，politician trading alerts.
6. Substack 付费深度研究。 个股深度、估值模型、四档 PWPT 情景矩阵、目标价与买入区间，会员全解锁。
7. Kova Health
8. Kovaview + Kova Signal

   教学：

https://kovainvest.substack.com/p/406

我们是一个positive 的社区。 我们不熬夜梭哈，不靠运气，认真做研究，一个对健康，对trading，创业感兴趣的社区。加入here

This Substack is reader-supported. To receive new posts and support my work, consider becoming a free or paid subscriber.