CoreWeave $CRWV 2026 年第二季財報分析

CoreWeave 第二季營收來到 $2.575B，年增 112%、季增 24%，成長速度很猛。更誇張的是需求端。

Revenue backlog 已經來到$104.2B，而且季後又新增超過$25B的客戶承諾。

AI 算力需求有沒有掉？從 CoreWeave 這份財報來看，答案很難說有。

管理層把這季定調成「利潤率拐點。」但大叔會多加幾個字，季對季的利潤率拐點。因為如果跟去年同期相比，畫面就沒有那麼漂亮。

Adjusted Operating Margin 去年同期還有16%，今年 Q2 剩下5%。GAAP Operating Income 更是從去年同期的正數轉成虧損。

需要盯的是利息

這季最讓大叔停下來多看兩眼的數字，是Interest Expense：$640M。

Adjusted Operating Inc…