Eli Lilly $LLY 2026年第二季財報分析

Lilly 這季交出營收與獲利都明顯優於市場預期的財報，股價公布後單日大漲。但市場買單的，不只是 48% 的年增率。這種高速成長，Lilly 已經維持好幾季，多少已經在預期裡。

這次驚喜是營收金額比市場想得更高，利潤率也比市場預期更好。也就是說，這次股價反應來自「預期落差」，而不是單純看到一個很高的成長率。

管理層在法說會拆得清楚：如果只看上半年強勁的基本面表現，全年 EPS 指引中值原本應該上調 $2.78。

但第二季一次性認列了 $3.03／股的 Acquired IPR&D 費用，幾乎把這個上修全部吃掉，最後 EPS 指引中值反而從 $36.25 小幅降到 $36.00。所以這次 EPS 指引下修，主要是併購相關的一次性會計費用，而不是需求轉弱或執行出了問題。

換句話說經常性獲利能力其實還在往上，帳面 …