CPO/NPO：75%的ELSFP外置光源➕25%的ILS内置光源

最近似乎出现了一股风潮，宣扬在cpo/npo领域会以内置光源为主。其实这个问题本没有讨论的必要，最简单的就是放上9.9日LITE与花旗的会议原文就可以盖棺定论了，但是还是有很多人存在疑惑，那本文就结合会议原文来解释一下。

首先厘清一个概念，旭创新易盛，包括lite，cohe这些模块/芯片厂是没有能力决定技术路线的方向的，只有一定程度上的建议权，最后拍板走哪条技术路线的是大终端客户，比如云厂，nv，amd。所以任何公司推广/展示自己的某个内置/外置光源是不足以成为技术路线选择的证据的。那真正置信度高的证据来自哪里呢？——来自终端的forecast和订单，请看下文。

LITE:

从产品数量(NPO/CPO)的角度来看，情况似乎是五五开吧。不过，再来看看我们的服务范围。我们在高功率激光领域有出色的表现，可以看到 CPO 领域是一个以外部光源为主的独立市场。而 NPO 市场方面，有一半的需求也会倾向于使用外部光源，另一半则取决于客户在集成光源与外部光源之间的选择。不过，越来越多的客户倾向于选择外部光源。原因很简单，因为我们的光学引擎与热源——也就是加速器——之间的距离非常近，这使得我们的光学密度非常高。

当激光器距离热源非常近时，会发生什么这个问题确实让人非常担忧，对吧？因此，为了确保系统的可靠性，人们非常希望将激光器放置到远离热源的位置，这样就不必担心激光器会成为影响系统可靠性的因素了，对吧？我们在财报会议上也讨论过这个问题，这就是为什么我们认为 NPO 是一种有益的补充。因为在之前考虑 CPO 方案时，我们没有考虑到 NPO 可能会成为行业跟风进行光学升级的一种手段。希望这能解释这种情况。

花旗：

是的，那确实是非常有用的补充。关于 NPO 的具体配置，之前你们已经讨论过，其实有两种版本：一种是将激光器内置在内部，这种情况下需要 100 毫瓦级别的激光器；另一种则是将激光器置于外部，此时则需要 400 毫瓦级别的激光器。我有点好奇——你们提到似乎大多数情况下都会将激光器置于外部，但究竟有 75%的情况是这样吗？我这么问是因为关于中国市场的竞争问题，人们很关心能否采用 100 毫瓦级别的激光器版本。只是想了解一下你们是否有相关的信息可以分享一下。

LITE:

这是个很好的问题，对吧？我们先来看在整个市场中占比25%的ILS（集成激光器子系统）。即使是对于ILS，你真的也不想去用低功率激光器。为什么呢？因为想象一下，一个NPO光引擎的大小大概就这么大——1英寸乘0.5英寸，对吧？它里面要容纳6.4T的容量。相比之下，现在的1.6T光模块大概只有半个iPhone那么大，对吧？所以在这个小小的封装里，光学密度要高得多。因此，你真的不希望在里面放太多激光器。我们希望尽可能少用激光器，这样它才不会出故障，对吧？

因此，现在有一种强烈的趋势，那就是使用高功率激光器。将会采用 100 毫瓦的激光器，然后是 150 毫瓦或 200 毫瓦的激光器。所以，我明确地表示，对于整个 NPO 和 CPO 应用来说，需要使用120 到 150 毫瓦以上的高功率激光器，而不是像现在的可插式市场中常用的 70 毫瓦激光器。所以，关于中国 CW 激光器供应的讨论，其实主要是为可插式市场服务的。不过，对于 NPO 和 CPO 来说，我们看到的趋势是，需要减少激光器的数量，提高功率，从而满足 EOS 或 ILS 应用的需求。

总结一下：

LITE的观点是未来市场上在CPO/NPO领域将会有大于75%的需求来自外置ELSFP，并且倾向于外置的客户的比例还在上升，只有少数NPO的场景会考虑内置。原因是GPU/ASIC的散热将会极大的影响激光器的稳定性和寿命。

其实在可插拔光模块上也一直在印证这一点，大部分的光模块现网失效案例里都是激光器腔面COD失效，因为在FP腔的尾部高反射区积累了大量的热导致损伤。100g EML的功率spec是＞5mw，70和100mw的cw功耗更高，更不用提内置的120-200mw的cw了，不亚于把一个炸弹放在asic芯片旁边。这个风险是云厂不能忍受的。

那是不是LITE出于屁股决定脑袋，因为他们的优势是＞300mw的高功率激光器才会这么说的呢？已知Nv作为大终端客户，投资LITE和COHE分别20亿美金，就是为了push这两家扩产＞300mw的高功率激光器的，所以LITE的说辞也是符合产业实际的。

最后说一点，炒股最忌讳的是因为屁股决定脑袋，盲目的去寻找有利于自己的信息，而对真正的客观逻辑视而不见，兼听则明才能做出正确的判断。

祝大家中秋&国庆节日愉快，希望接下来光互联能走出对应未来庞大产业空间的波澜壮阔的主升。

$剑桥科技(SH603083)$ $中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$

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