红利低波100指数2026年三季度样本调整效果评析

Hello 大家好呀，中证指数公司旗下指数的2026年三季度样本调整已于近日完成，中证也更新了相关指数的资料，今天我们从指数样本调整概况、十大权重样本变化、指数行业权重数据变化以及指数估值变化四个方面来简单聊聊红利低波100今三季度的样本调整效果。

一、样本调整概况

三季度中证红利低波100指数共更换了23只样本，占到了总样本数量的23%，样本更换数量环比二季度的18有小幅增长，整体看指数的样本调整力度是比较大的，作为对比，中证红利指数每年的调整样本数量一般不会超过20只。不过考虑到指数在行业&样本分散性上一直都做得比较好，样本调整并不会影响到指数整体的风险收益特征。

本次调样一个有意思的地方就在于银行业内部，指数用一些冷门的农商行替代了热门的城商行，这个现象值得关注。

二、指数十大权重样本变化

1、从样本权重数据来看，指数的样本分散性并没有被破坏，调样后最大样本权重略高于2%，前十大权重样本权重之和也低于20%，样本在调样前后都保持了一贯的相对分散性，这种分散性也为指数提供了更强的内在稳定性。

2、调样后前十大权重样本有雅戈尔、大秦铁路、云南白药、格力电器、中国移动、中国建筑6只样本得到了保留，从质量上看指数的权重样本都是知名的红利股，看上就比较让人放心。

3、新进入十大权重的四只样本分别是中国铁建、华特达因、海澜之家和天地科技，从业绩上看，铁建中报净利润下滑了18.80%、华特达因下滑了33.80%、天地科技下滑了64.68%，业绩确实比较离谱，不过股价和估值也都到了比较低的位置，较低的股价波动性也许预示其股价有见底的可能。

4、掉出十大权重的四只样本是冀中能源、双汇发展、苏泊尔和伊利股份，其中双汇、苏泊尔和伊利依旧保持了高股息低波动的特点，大概率还在头部权重，而冀中能源在本次样本调整时被调出了指数，自2024年三季度以来，冀中能源基本就是指数的头号权重股，本次调出指数主要是其股息率下降且近期股价波动加剧所致。

整体来看，躺师傅对本次样本调整还是比较满意的，红利+低波的季度调整策略基本符合预期。

三、指数行业权重数据变化

整体看本次样本调整没有影响到指数的行业分散性，调样后指数以及保持了行业上的极端分散性，当前有4个行业的权重超过了12%，有7个行业的权重超过了6%。

具体来看，本次样本调整清仓了年内表现强势的能源行业，同时大幅削减了主要消费行业的权重，这一点比较奇怪，因为消费行业股票当前的红利属性是非常强的，而且股价没有出现过大的波动性，除此之外，通信服务和公用事业的权重也小幅下降。

本次调样强化了工业、原材料、可选消费以及医药卫生行业的权重，值得注意的是，工业的权重占比已经超过了金融行业，位列指数第一大权重行业。

四、指数估值变化

从估值方面看，本次样本调整完成后，红利低波100指数的市盈率从10.08倍下降到了9.52倍，股息率由4.63%上升到4.96%，从账面数据看，本次样本调整后指数的估值有了不小的下降，股息率也有很大的抬升，总的来看本次调样后指数的投资价值有所提升。

结语

总的来看，2026年三季度的调样强化了红利低波100指数低估值、高股息的特点，样本调整后指数依旧保持了样本和行业双分散的特征，考虑到当前十年期国债的收益率不足1.7%，红利低波100较高的股息率和十债的利差依旧可以构成足够的安全边际，躺师傅依旧高度认可红利低波100指数的配置价值。

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附：中证红利低波指数最新样本名单

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