美联储首次加息或只是开始：股市进入红色警报

美联储主席凯文·沃什在2026年二十国集团金融会议全体会议上出现在屏幕上。（Melissa Sue Gerrits/盖蒂图片社）

要点

• 10年期美国国债收益率周二升至5.03%，有望创下自2007年7月以来的最高收盘水平。
• 投资者担心，为遏制通胀再度升温，美联储将在明年夏季前加息四到五次。
• 交易员周二预计，到2027年6月利率将上调1个百分点的概率为31%，而一个月前这一概率仅为3%。

人工智能板块的抛售或许只是抢走聚光灯——但不断攀升的借贷成本才是对股市及其他资产构成更大威胁的因素。

10年期国债收益率周二上涨4个基点，至5.03%——据道琼斯市场数据，其有望创下自2007年7月以来的最高收盘水平。过去三个月里，该收益率已累计上升近60个基点。

这正反映出当前投资者最为担忧的问题：他们最担心的是，美联储在明年夏季之前会多次加息，而非仅加息一两次。

看看概率的变化便可一目了然。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易员周二预计，从现在到2027年6月期间，利率上调1个百分点的概率为31%，而一个月前这一概率仅为3%。

由Highcharts 9.0.1制作 美国10年期国债 来源：Tullett Prebon 截至美东时间9月15日9:07

由Highcharts 9.0.1制作 2026年4月9月4.14.24.34.44.54.64.74.84.95.05.1%

美联储主席凯文·沃什自5月上任以来大多保持低调，但现在可能不得不多次收紧货币政策，以抑制通胀反弹。美国总统唐纳德·特朗普我可不喜欢。

他并非唯一面临压力的人。美联储收紧政策往往对股市和债市均不利。标普500期货在周二开盘前下跌0.1%，而道琼斯工业平均指数期货下跌0.3%，纳斯达克-100期货也下挫0.1%。

市场的传统避险资产也可能承压。金牌和加密货币周二均走低，不过美元似乎有望延续近期涨势。

如果美联储周三的政策决议确实标志着新一轮加息周期的开启，那么近期芯片和存储类股的波动恐怕只是市场面临的诸多问题中较轻的一环。

请致信George Glover：george.glover@dowjones.com

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