随想357 “AI减速”叙事进一步发酵

从昨晚美股来看，“AI叙事+地缘叙事+流动性叙事”三要素里影响权重较大的是AI叙事。在上周五美股盘前，美国的CPI和地缘的扰动就已经有所发酵，但盘中反馈一般，无论是硬件科技的代表费城半导体指数，还是一种矿业相关品种，基本都是上涨或横盘表现的；而昨天和上周五最显著的差异就是多位科技大佬站出来喊话“AI减速”，结果就是美股三大指全部低开，纳斯达克跌幅一度超1%。

这其实也符合逻辑，由AI资本开支、算力需求、数据中心、电力瓶颈大牛股带来的需求，本就是这一轮美股尤其是科技股的核心变量。在市场叠满拥挤交易、获利了结、期权仓位和宏观预期的情况下，上周五没反应、昨天反应，新叙事提供了直接的催化剂。

这个事件现在发酵到老特都站出来喊话了。他发帖表示，美国政府对这些企业已经手握 “极强的刑事与监管权力”，他还表示，AI与数据中心将成为有史以来最强劲的经济发展引擎，其影响力将超过石油、黄金、钻石乃至互联网，在他的总统任期内，这项产业不会被那些蓄意破坏的势力阻拦。怎么说呢，论炒股，你不得不服这位80岁的老人。

在这种态势下，微软又出来点了“一把火”，发布了其AI模型开发宣言，核心原则就是“人比AI更重要”。在这份宣言里，微软以“人比AI更重要”为哲学起点，以“人类必须保留对AI的有意义控制”为最高目标，通过指挥链、绝对约束、人类控制要求、运营指南、运营默认值五层结构，构建从训练、评估到部署、监控的全生命周期治理框架，简单来说就是“人文主义AI”。

就如同昨天“三大学霸站出来说要放缓AI脚步”，微软此时的宣言，也有一定的公关和合法性包装的成分，后续还得看其是怎么执行的：有没有独立审计？出问题谁负责？能否拒绝某些高利润但高风险的部署？是否接受外部监督？如果只是“自我治理”来避免硬监管，那“人文主义AI”就可能变成品牌营销。

“AI减缓”叙事可能会在短期影响市场的情绪，但中长期还是要看AI能否兑现生产率和智力边界拓展。Moderna总裁在大摩第二十四届全球医疗保健大会的发言表示，肿瘤疫苗在III期辅助黑色素瘤试验中取得积极数据，首次在黑色素瘤辅助治疗中超越KEYTRUDA，且具有统计学显著性和临床意义。AI助力人类不断突破科学边界，可能才是这个叙事更加值得关注的里程碑。

流水不争，交给时间。

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