次级信用风险的新算法

要点

纽约联储的消费者信贷数据集现已采用新的计算方法——该方法纳入了比以往多出3,300万的借款人。

消费者信贷面板

自2026年8月10日的数据更新起，纽约联储在其消费者信贷面板中调整了次级信贷风险的衡量方式：从已停用的Equifax风险评分3.0模型转为全新的Vantage Score 4.0模型。

我们上文的FRED地图展示了美国每个县在2025年第四季度信用评分低于660分的居民占比——同样基于其消费者信贷面板的修订版数据。

纽约联储建议用户：“在比较2025年第四季度与2026年第一季度的信用评分分布变化时，请使用请谨慎，因为差异可能源于评分模型的变更，而非借款人信用质量的变化。”

新旧指标的对比

我们可以利用我们的ALFRED历史数据库，将新Vantage Score 4.0模型的数据与旧的、已停用的Equifax风险评分3.0模型的数据进行对比。

图表以纽约县（即曼哈顿）为例。显然，当前的这些百分比显著低于此前水平。例如，目前的次级贷款占比为17.72%（蓝色曲线，2025年第四季度），而在方法修订前这一数值为30.27%（绿色曲线，2025年第四季度）。

具体发生了哪些变化？

Vantage Score 4.0是一种信用评分模型，它所使用的个人财务信息维度比其取代的Equifax风险评分3.0更为广泛。通过扩大评分覆盖范围，原本未被评分的3,300万借款人如今也被纳入次级贷款机构的计算体系，并作为整体人口的一部分参与统计。

而在分数构成中，当分母的增长幅度超过分子时，最终得出的比率就会下降。

有关此次方法切换及其对分析师和研究人员可能产生的影响，请参阅阅读更多纽约联储报道。

FRED地图和ALFRED图表的制作方法：对于地图，请搜索并选择“弗雷德”中的“纽约州纽约县的Equifax次级信贷人口”。点击“查看地图”，并选择日期“2025-10-01”。

对于图表：请搜索并选择“阿尔弗雷德”中的“纽约州纽约县的Equifax次级信贷人口”。点击“编辑图表”，然后选择“格式”选项卡。在下拉菜单中选择“图表类型：折线图”。

最后，通过点击图表画布上方的“最大值”选项来调整日期范围。

由迭戈·门德斯-卡尔巴霍推荐。