知识经验比准确更重要：华尔街明星分析师的评选真相

在各家机构一年一度的“明星分析师”评选中，哪些股票分析师能够脱颖而出？我可以负责任地告诉你，这与预测是否准确、观点是否新颖并无直接关系。

一位投资经理曾对我说，他只阅读那些至少同时满足以下三项标准中两项的分析师报告：

• 能为我带来收益
• 能启发我思考
• 能让我会心一笑

值得注意的是，即便无法直接为客户创造收益，只要能让客户有所思、有所乐，依然有可能成为一名成功的分析师……

或许并未意识到这一评价体系的存在，佛罗里达大学球队团队便对其进行了验证。他们利用大型语言模型，对2012年至2024年间美国40家主要券商发布的122万份行业研究报告进行了评分，并进一步考察了哪些分析师最有可能入选《机构投资者》杂志评选的“全明星分析师”阵容。

毫不意外，在规模更大的券商供职的分析师更易获评“全明星”。这类机构客户基数庞大，自然更容易汇聚更多选票。

然而，下图所揭示的有趣之处在于：分析师预测准确性的提升，并未显著提高其入选“全明星”的概率；换言之，预测准确性几乎无关紧要。真正起决定作用的，是分析师的专业知识与经验积累。那些对所在行业洞见深刻、且能将这些洞见清晰传达的分析师，往往更能赢得投资者青睐，也更可能跻身“全明星”行列。

当然，这种说法不免过于简化——毕竟，引发思考也可能间接促成收益。但这项研究表明，在分析师评价体系中，“有趣”比“正确”更受重视；让投资者“动脑”，其回报甚至高于单纯“赚钱”。

分析师各项特质变化对其入选“全明星分析师”概率的影响