美国体育财阀制度纯属扯淡

本周，商人马克·沃尔特同意将洛杉矶湖人队出售给风险投资家乔什·库什纳和前迪士尼首席执行官鲍勃·艾格。沃尔特去年夏天同意购买湖人队的多数股权，交易估值为100亿美元。

最新的交易将这个标志性系列估值定为125亿美元，这相当于沃尔特大约一年几乎无所作为的25%溢价，除了让自己被调查潜在欺诈。

自去年夏天以来，联邦特工查封了沃尔特的手机和电脑，联邦调查人员也仔细审查了涉及他保险公司及其他商业资产的交易记录。在筹集数十亿美元资金清理账目压力下，沃尔特开始寻找流动资金，资金如雨后春笋般倾泻而下。

来自《华尔街日报》:

在联邦调查人员的调查下，马克·沃尔特正在寻找现金，突然间，他即将收到一大笔资金......Thrive Capital首席执行官Joshua Kushner提出了一个潜在的巨额报价。他唯一想知道的是，沃尔特是否愿意卖掉洛杉矶湖人队？接下来的几天里，他们敲定了体育界最突然且最震惊的交易之一。到了周三，库什纳和前迪士尼首席执行官鲍勃·艾格同意购买控股权这支历史悠久的球队估值达125亿美元，是有史以来任何体育队伍支付的最高价格。

马克·沃尔特坐在标志性资产顶端，却因为什么都不做而拿到珠穆朗玛峰级别的现金，简直是胡扯。但其恶劣腐败只是更大社会粪便的一部分：亿万富翁体育所有权总体上是一场混乱的胡扯。

在财富不平等加剧的时代，股市估值常因超现实因素超过收入中位数增长，关于亿万富翁是否应存在的争论依然存在。最有力的理由是，有些人通过建立公司积累十位数财富;通过在自由市场内发明数百万甚至数十亿人选择使用的新技术;以及管理那些创造数十亿甚至数万亿美元消费者福利和投资者价值的复杂企业。

但即便是这份为亿万富翁辩护的钢铁人论证，也更像是对当今体育业主的一种嘲讽。职业体育的所有权为已经极其富有的人提供了一个独特的机会，让他们变得极其富有，这不仅仅是通过工作、建设、发明或做任何积极的事情，而仅仅是坐落在一项美国法律密谋使它极度稀缺且极其盈利的资产之上。

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美国体育阴谋

一个思想实验。想象一下，如果一个邪恶的寡头精英想打造一个高效且低风险的机器，将他们已经高涨的财富转化为极度极端的财富。这样一群自私自利的狡猾富豪们会想要什么？

• 释放资本主义的力量！你可能会这么想。但不，绝对不是。资本主义就是市场，而市场无情。你应该想要的是法律许可，创造垄断，筑起足够深的护城河，以保持所有竞争出去.这样，你就拥有了比资本主义更好的东西：人为稀缺性和定价权，且没有不受欢迎的竞争对手风险。
• 别再让政府烦你了！你可以这么说。又错了。你知道什么比让政府别再纠缠你更舒服吗？让政府站在你这边。你应该渴望可靠的政府补贴来增加利润。

比如说，你想在美国职业体育中建立一个资金机器。你那狡猾的计划：保护联盟免受反垄断法影响，让老板们享受垄断利润;利用这种市场力量从地方政府榨取资金;并重写税法，赋予体育业主特殊优势。

果然，这一切都存在。

1. 体育联盟基本上是合法寡头垄断：在你所在城市开设第31家杂货店或冰淇淋店是完全合法的。但你不能自称是第31支NBA球队然后加入NBA。联盟现有的所有者决定NBA是否扩展以及谁能获得特许经营权。主要体育联盟包括事实上拥有阻止进入和竞争的权力的贩毒集团。这种人为稀缺性通过保护每个现有球队免受市场压力的不受欢迎竞争，提升了其价值。
   
   更何况，联盟的广播电视收入部分被法律垄断。想象一下，如果主要航空公司达成协议，停止独立售票，转而集体协商价格，合并收入，并将收益分成。这将是典型的卡特尔行为——协调而非竞争——可能会根据谢尔曼法案或其他反垄断法被推翻。但1961年的《体育广播法》豁免了职业体育联盟，如NBA、NFL和MLB，免受部分反垄断诉讼的约束。合法的收入分享协议听起来像是一种企业社会主义，惠及最贫困的小市场球队。但这也为每支球队创造了收入底线，保护了球队价值免于衰退的风险。
2. 劳动法让体育拥有权更加甜美：大多数行业无法在工人工资和就业问题上串通。例如，苹果、谷歌和Meta不能联合决定斯坦福的顶尖计算机科学毕业生必须为Microsoft工作，因为Microsoft的股票在2025年表现最差，因此获得了首轮选秀权。但在体育领域，这是标准做法。美国劳动法允许球队和球员工会就雇佣条款——选秀、工资帽、自由球员限制等——在典型反垄断规则之外进行集体谈判。这对球迷来说是件好事，因为你的球队表现越差，获得最佳选秀权的几率就越大。但对业主来说同样有利，因为竞争平衡，如收入分成，可以通过保护资产免受衰退风险，提升每个特许经营的价值。
3. 体育场已成为合法赎金：一家需要十亿美元工厂的普通公司，必须自己建。但美国体育没有什么是正常的。
   
   由于联盟限制了球队数量，而各州之间争夺的球队数量较少，城市常常感到压力，必须补贴体育场建设，以防止球队老板跑向其他市长挥霍一大笔钱的城镇。（尽管经济研究多次发现，这些产品很少能产生足够的边际收入、就业或税收来证明补贴的合理性。）直到20世纪中叶，体育场通常由私人资金资助。但国会研究服务处的一份报告发现，21世纪建成的体育场中，大约四分之三至少部分由地方政府资助，通常通过免税市政债券。
   
   一个有启发性的例子是2009年洋基体育场的建设法案。总成本约为25亿美元。但其中近17亿美元是通过免税市政债券融资的。由于这些债券的利息可以避免联邦税收，联邦政府实际上向体育场提供了超过4亿美元的额外补贴，据布鲁金斯学会研究人员介绍.综合各联盟，布鲁金斯统计自2000年以来对职业体育场的联邦补贴超过40亿美元。
4. 球队老板的税收优惠更是锦上添花：购买体育特许经营权的亿万富翁可以在十多年内“摊销”收购价格，这对大多数企业来说很正常，但对体育行业来说则有些奇怪。这通常允许球队老板从年度应税收入中扣除数亿美元，从而持续支付比清洁市政资助浴室清洁工更低的有效税率，作为ProPublica报道.例如，一个普通老板今天购买一支数十亿美元球队时，通常可以申报1亿美元甚至更多的扣除。一支球队在扣除后仍可能报告税收损失。

简而言之，美国体育队伍是现代资本主义中最宝贵的资产之一，部分原因是我们别这样完全不要把它们当作资本主义企业来对待。该法律通过限制竞争提高了球队估值的上限，同时通过集体化电视收入和限制劳动力灵活性来保护估值底线。

然后我们补贴体育场，制定税法，让亿万富翁老板减少向国税局缴纳的支票，即使他们那些被精心照顾的组织赚取巨额利润。

法律就是法律，而且很糟糕

人们有时会把购买体育特许经营权比作购买艺术品——比如莫奈、卡尔德或罗丹的作品。在这两种情况下，对于常见问题“为什么那东西值这么多钱？”最简单的回答总是“因为有钱人愿意付钱”。

但推动莫奈画作价值的因素与体育特许经营权的因素之间存在重要差异。想想为什么一幅莫奈的画作如此珍贵。撇开关于美、质量和艺术愉悦难以言喻本质的无解争论不谈，根本事实是，一幅莫奈的画作之所以有价值，是因为它由曾经生活、现已去世的著名人物克洛德·莫奈所绘。

印象派作品的终结性和稀缺性——人们可以从莫奈那里买到画作鲁昂大教堂系列作品，而不是担心明天还会再画100张——这其实是他生命有限的表现。

没有任何科学或技术手段能让任何人挖掘并复活莫奈的骨骼，让僵尸坐直，递给他一支画笔、一个画架和一杯茶，然后说：“既然你们都安顿好了，我想给鲁昂大教堂系列。”

但体育特许经营的稀缺源于人类的法则，而非自然法则。它受益于我们制定的一套规则、法律和习俗，这些规则可以被重新绘制，而鲁昂的外表永远不会被重塑。

我不喜欢阴谋论，也不是社会主义者。但没有什么比公开阴谋来巩固体育资产价值更让我感到社会主义了，而这些资产的丰厚受益者往往已经极其富有。

这里的解决方案很难。许多球迷喜欢职业体育中奇怪且扭曲市场的规则，这些规则常促进公平竞争，并让热门球员签订长期合同;而且我觉得大多数球迷并不特别喜欢让NBA或NFL球队数量翻倍。

但改善是可能的。税法可能进一步限制球队老板摊销的能力。说实话，我不明白为什么有些地方政府会不应该他们通常直接资助的职业体育队伍的股份。

我不太确定具体怎么实现，而且我相信如果把职业体育本身就有些社会主义的动态社会化，肯定会有一些负面副作用。但现状恶劣到足以证明某些实验是合理的。

我们今天看到的是少数幸运的拥有特许经营权的亿万富翁，他们可以坐在一张扑克桌前，翻出的每张牌上都有一张面孔或一张A。我不会说这是出轨。

我不会称美国体育的法律结构作弊或腐败。我会称之为......法律。但法律很糟糕。

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