SanDisk投资者日2026：焦点转向盈利可持续性

闪迪在投资者日上发布的长期可持续发展模型，进一步印证了我们在2026年“记忆与存储未来大会”所提出的观点：近期ASP涨幅的放缓，是内存市场健康发展的一个积极信号，而非行业即将出现供过于求的征兆。

随着LTA/NBM在供应中所占份额不断上升，且产品结构正进一步向数据中心倾斜，我们预计内存价格将在峰值过后，仍会徘徊在较高水平附近，而非出现暴跌。

因此，通过较长时期的供应紧张局面，内存厂商的盈利实力有望得到更持久的保障。

来源：闪迪2026投资者日

目前，我们预计2028财年将出现温和的价格回调，而2028财年至2030财年的位数出货量复合年增长率将处于中高个位数区间，这与公司长期位数供应增长目标保持一致。

在这一基本假设下，我们预测2027/2028/2029财年的每股收益分别为292美元、334美元和388美元，对应当前股价的远期市盈率分别为5.2倍、4.6倍和3.9倍。

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