英伟达、CoreWeave与Nebius：揭秘GPU热潮背后的循环融资

新云模式是目前备受热议的人工智能商业模式之一，其中CoreWeave和Nebius是最广为人知的两家公司。这些公司的销售额、在手订单量以及股价都大幅飙升。

然而，支撑其增长的成本极其高昂，而且新云模式所拥有的现金及经营现金流状况与大型科技公司并不相同。这使得新云企业不得不采用独特且循环的融资结构，从而引发了一些警示信号。