摩根士丹利新闻稿

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Morgan Stanley（摩根士丹利），全球领先的金融服务机构，提供投资银行、财富管理与机构证券服务。

AI已成宏观变量，你站对位置了吗？

摩根士丹利研究预计，到2028年全球AI相关基础设施投资将达近3万亿美元，其中80%以上尚未落地。AI已从科技主题演变为影响GDP、企业盈利、信贷市场和地缘政治的宏观变量。报告指出，21%的标普500公司提及AI收益，但市场只为能拿出货币化证据的企业买单——AI采用者现金流利润率扩张速度是全球平均的2倍。此外，AI融资正重塑信贷市场（结构化融资、资产证券化等工具入场），AI也在驱动并购加速。地缘政治方面，美中在芯片、算力、能源和数据领域的竞争将推高安全基础设施的战略溢价。文章还包含多位摩根士丹利高管对投资者和企业的具体建议：投资者应区分真正的AI赢家而非盲目追科技敞口，企业应用AI开拓新空间而非仅节省成本。

收藏151 天前

贝叶斯与基准率：历史如何指导我们对未来的评估

收藏185 天前

资本配置：结果、分析与评估

摩根士丹利Counterpoint Global最新深度研究报告，Michael Mauboussin系统梳理1970-2024年美国企业资本配置的全景数据。报告涵盖资金来源与去向、八大配置选项（并购、资本支出、研发、营运资本、剥离、分红、回购等）的实证效果排名，以及评估管理层配置能力的框架与检查清单。核心发现：98-99%的企业存在资本再配置不足问题，优化可显著提升资产回报率；估值商数平均仅10%，意味着估值错误对股东总回报影响巨大。报告还提供了基于生命周期的ROIC分析、激励机制洞察和五条资本配置原则。适合投资者、企业高管和金融从业者深入研读。

收藏279 天前

摩根士丹利宣布收购私募股权交易平台 EquityZen

摩根士丹利宣布收购私募股权交易平台EquityZen，强化其在私募市场的布局。EquityZen成立于2013年，拥有超80万注册用户、完成逾4.9万笔交易，面向450多家未上市公司。收购后将与摩根士丹利的股权管理方案整合，为私人企业员工提供流动性工具，同时为财富管理客户拓宽私募股权入场渠道。交易预计2026年初完成，尚待监管批准。这是继与Carta扩大合作后，摩根士丹利在私募赛道的最新动作。

收藏289 天前

减肥药市场的指数级增长

摩根士丹利最新预测，全球减肥药市场2035年峰值可达1500亿美元，较此前预测上调近50%，2024年该市场销售额约150亿美元。核心判断是行业正处在"拐点"——使用范围将从美国向全球快速扩散。目前仅约3%的美国肥胖人群和1%的海外患者使用这类药物，预计2035年将分别升至20%和10%。五大增长驱动力：供应瓶颈缓解、新适应症（心脏病、肾病、睡眠呼吸暂停等）获批、保险覆盖扩大、口服剂型问世、给药频率降至每月甚至更少。美国市场预计从800万用户增至3000万，海外市场增速更快，亚洲（尤其中国和日本）将成重点。此外，一项针对280名用药者的调查显示，患者食品消费和偏好发生显著变化，可能冲击包装食品、餐饮和零售行业。

收藏340 天前

Probabilities and Payoffs: The Practicalities and Psychology of Expected Value

收藏541 天前

衡量护城河：评估价值创造的幅度与可持续性

摩根士丹利Counterpoint Global知名分析师Michael Mauboussin时隔多年更新经典研究：如何系统衡量一家公司的经济护城河。报告用大量数据论证ROIC（投入资本回报率）高于WACC（加权平均资本成本）的"正利差"是价值创造的核心，且利差持续性是长期投资成败的关键。文中拆解了行业分析（五力模型、利润池、市场份额稳定性）、公司分析（价值创造来源、价值链、定价权）、政府角色、品牌效应等维度，并附有实操检查清单。亮点包括：用1963-2023年美国上市公司数据展示ROIC均值回归现象（Exhibit 1）；Morningstar护城河评级分布显示仅17%公司拥有宽护城河；Blockbuster被Netflix颠覆的经典案例说明竞争格局变化如何引发预期修正。适合对基本面投资、企业战略和竞争分析感兴趣的专业读者，内容扎实但偏机构研究风格，缺乏个人叙事和争议观点。

收藏634 天前

估值倍数：它们遗漏了什么、为何存在差异，以及与基本面的联系

专业机构深度拆解估值倍数（P/E和EV/EBITDA）的真实局限与差异根源。核心论点：随着企业投资重心从厂房设备转向研发、获客等无形资产，传统倍数正在失去信息效率——以微软为例，将无形资产资本化调整后，P/E从34.9降至30.5，EV/EBITDA从24.2降至16.9，差异显著。报告系统分析了两种热门倍数给出相反信号的五大原因：投资方法（有形vs无形）、资本结构（杠杆）、非经营性费用、现金持有和税率，并用完整表格展示了各因素如何推高P/E而保持EV/EBITDA不变。此外还探讨了低ROIC企业为何倍数差距更大、以及"匹配原则"在无形资产时代如何失效。适合对估值方法有深度需求的投资者阅读，但机构研究报告风格、无个人立场表达，讨论入口有限。

收藏788 天前