音乐行业正在崩溃吗？

多年前，我试图帮助一家刚刚陷入困境的大型跨国公司的高管管理层。季度业绩一团糟，股价像Acme铁砧在a乐一通世界.

整个公司处于危机状态，未来几个月大部分高管将失去工作。

首席财务官告诉我，这场灾难有一个意想不到的结果。“在过去三天里，”他坦言，“我接到了15家私募股权公司的电话。他们都想让我们私有化。”

他一直知道私募股权喜欢从动荡中赚钱。但他仍然震惊于他们的胃口竟然被血腥激发。

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我昨天想起了那次对话。那是因为世界上最大的唱片公司一直在与私募股权公司洽谈。他们想让环球音乐私有化。

情况和我上面描述的很相似。根据彭博社:

环球的股价下跌让公司内部和华尔街的许多人开始思考，这家音乐巨头是否更适合私营化。环球今年股价下跌了约29%，低于公司2021年首次上市时的价格。

你们中有些人会说唱片公司因为流媒体而受苦。这倒是真的，但这里有个令人惊讶的转折：流媒体公司现在也在挣扎。

尽管公司积极提高订阅费，Spotify的股价在过去16个月内下跌了近30%。因此，华尔街决定音乐流媒体现在已经成为一项成熟的行业那是它最辉煌的成长日子。

这不仅仅是音乐的问题。所有企业流媒体项目——从视频到播客再到音乐——同时遭遇瓶颈。

• Netflix现在处境非常糟糕——上周，它裁撤了一千个工作岗位.
• Skydance也面临类似问题，甚至可能合并其两个站台（HBO Max 和 Paramount Plus）合并为一个单元，以降低成本并扩大规模。
• 迪士尼已经通过Hulu和Disney Plus做到了这一点——而且Hulu最终可能会彻底消失.A富国银行分析师最近更进一步，建议迪士尼应该彻底退出流媒体业务。
• 苹果拒绝为其电影或音乐流媒体业务提供财务报表，我们中的一些人对这些服务的表现持怀疑态度。去年，据称有两名内部人士披露苹果每年因流媒体业务损失十亿美元。

很多情况下，订阅者只是选择离开。主播声称他们可以通过广告收入来弥补这一点——但到目前为止，结果非常糟糕。

Spotify 的广告收入未能达到华尔街的预期在最近一个季度。也许问题在于，因为西蒙·欧文斯推测大多数广告商更喜欢视频平台，不会浪费时间和金钱去争取Spotify的音频听众。

但这并不能解释为什么Netflix在广告销售上也遇到困难。

我不得不得出结论，企业娱乐正在全面崩溃。

我想强调这个词企业这里。相比之下，大型独立平台——尤其是YouTube——依然蓬勃发展。回到2022年，我预测Netflix最终会失败，最终被更开放的平台取代。

上周，华尔街终于得出了同样的结论。在公司的财报电话会议上，分析师对管理层施加压力进入“用户生成内容业务”（这是他们对自由职业创意的古雅称呼）。

企业音乐的问题完全一样。独立创作者现在做得非常出色，但几乎所有这些都发生在Bandcamp、TikTok、YouTube和其他开放平台上。现场音乐也在复苏.但大唱片公司几乎没有参与这场复兴。

这里发生的每一件事都与《诚实的经纪人》中此前的预测相吻合（详见此处、此处和此处）。几乎就在环球音乐的股价于2025年6月创下历史新高之际，我就已发出崩盘警告。

如今危机全面爆发，私募股权正伺机而动。

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让我们具体说明究竟发生了什么：

1. 大型唱片公司失去了培养和发展新人才的能力（或意愿）。于是，年轻艺人学会了如何在开放平台上（如YouTube、Bandcamp，甚至Substack）直接与受众建立联系。
2. 唱片公司转而投资老唱片，为上世纪的歌曲支付巨额费用。这并非一项可持续的长期战略。老歌是会耗尽的资产——版权终将到期，但观众的兴趣早在那之前就会消退。除圣诞歌曲外，几乎所有商业曲目在问世75年后便难再带来可观收益，而这大致也是一代乐迷的生命周期；多数作品更是在此之前就已达到收益峰值。
3. 各大唱片公司与流媒体平台签订了不明智的协议，而后者本应是它们的天然对手。Spotify会通过推广“被动聆听”来削弱唱片公司的影响力。这对音乐产业不利，因为许多听众甚至不知道自己正在听的是哪位艺人的作品。从长远看，这种做法会摧毁音乐经济的根本，但在短期内，“被动聆听”却赋予了流媒体平台更强的谈判筹码。各大唱片公司本应早有预见并予以反击，但他们并未这样做。
4. 大型音乐公司背叛了音乐人——他们的天然盟友。各大唱片公司本应与其签约艺人携手合作，组建一个绕过科技平台的联合体，也就是自建流媒体基础设施，由唱片公司与艺人共享全部收益。然而这一设想从未实现，要么出于纯粹的懈怠，要么源于缺乏远见。结果，无论是唱片公司还是音乐人，如今都不得不屈从于这样一个局面：科技企业的CEO们在音乐产业中说了算。
5. 各大唱片公司至今仍对如何应对人工智能一无所知。有时他们痛恨AI，担忧劣质内容入侵其业务；有时又吹嘘AI带来的“前所未有的商业机遇”。据我所知，各大唱片公司几乎未从AI相关业务中获得任何收益。我真正想知道的是，AI与它们的核心价值观和深层理念有何关联，但这前提是这些价值观和理念确实存在。
6. 上述所有问题因让律师和会计师基于短期功利做出关键决策而进一步加剧。如今，各大唱片公司已不再是创意型企业，而是知识产权管理机构。然而，要在音乐领域立足，仅靠这些是远远不够的。
7. 最终结果是弥漫着一种冷漠、乏味与停滞的氛围。人们不禁要问：那些掌管这些巨型企业的高管是否真的热爱音乐？如果他们真的热爱，又怎会如此行事呢？

或许有人持不同意见，但这就是我的看法。过去五年间，我一直在此处的一系列文章中反复阐明这一点。

这一切的必然结果就是失败。指望其他结果纯属疯狂。而这种失败终于开始体现在股价上。

当然，像环球音乐这样的公司仍有时间纠正自身的问题，但这需要对其战略与思维模式进行彻底变革。我并不认为这种情况会在近期发生。

与此同时，它们应当做好准备，迎接更多来自私募股权的接触。