Kalshi 争取华尔街，力求成为"通胀交易所"

Kalshi Inc. 正在与传统金融交易所的竞争中开辟新领域，通过向全球最大的银行和对冲基金推销与美国通胀挂钩的期货市场。

这家总部位于纽约的公司以其预测市场闻名，据知情人士透露，他们计划在12月推出跟踪消费者价格指数和备受关注的核心通胀指数（不含食品和能源）的交易所交易期货合约。

该公司已聘请前巴克莱交易员Michael Ashton，他被称为通胀专家“设计合同并吸引大型投资公司的兴趣。

这些合约将是唯一直接与CPI挂钩的期货，使Kalshi能够以独特的方式吸引活跃于数万亿美元市场的宏观投资者，这些期货目前由CME集团和洲际交易所公司提供。

CME过去曾尝试推出CPI期货，但目前尚未提供。

Kalshi计划在通胀成为交易台关注点之际推出该产品，以应对美联储可能加息的可能。

“没有交易所交易这些，他们想成为通胀交易所，”Enduring Investments LLC的管理合伙人Ashton说。

Kalshi发言人确认他们正在研究CPI期货，但拒绝透露具体部署细节。

CPI期货是Kalshi及其他几家初创交易所推出的众多新金融产品中的最新一个。

Kalshi的预测市场交易所以体育博彩为主，但它已经提供活动合同，允许客户赌注CPI每月是高于还是低于某个水平.然而，这些二元合约主要吸引散户投资者，因为它们无法提供机构投资者和交易者通常期望的平稳支付结果。

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Kalshi 在所谓的永久合同领域也有不断增长的业务，或者罪犯追踪加密代币和商品等。但与新的CPI期货不同，投资者没有到期日，这使得他们难以融入现有的华尔街金融基础设施。

CPI期货为Kalshi提供了一种新型产品，并提供了进入传统期货市场的测试途径。

“这是他们想要推动的一把，在某种程度上，他们的过时未来生态系统的成功将取决于这次的表现，”阿什顿谈到卡尔希时说。

彭博社审阅的Kalshi用于推介客户的文件显示，CPI期货将在接下来的12个参考月内可用，随后在5月和11月持续四年。它们将从周日到周五全天候交易，Kalshi Klear LLC作为清算所。

永恒的辩论

Kalshi 进军衍生品市场的过程并非没有争议。该公司近几个月来已向商品期货交易委员会（CFTC）申请，试图制造与石油和美国国债相关的罪犯。

这是直接挑战CME目前列出了此类资产最受欢迎的期货市场。

CME首席执行官Terry Duffy对Kalshi持批评态度，并表示他的机构客户对该产品兴趣不大。

“人们无法管理没有到期日的风险，”达菲本周早些时候在Odd Lets播客中说。“机构会说，'这对我们来说根本不可能交易。'”

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CPI期货设有明确到期日，为Kalshi提供了回应批评的途径，同时也使其与CME竞争更激烈，后者是美国上市利率衍生品市场的主导者，交易者对美国货币政策的变化进行对冲和投机。

这也使Kalshi从体育赛事合同业务中实现多元化，许多美国州认为该业务规避赌博规则和税收。

以往的努力

美国通胀市场主要关注价值2.2万亿美元的国债通胀保护证券（TIPS）以及超过5.4万亿美元的通胀互换，这些是场外衍生品，不在交易所交易。

与专注于国债或股票的交易者不同，通胀交易者目前缺乏期货产品，比如Kalshi的新CPI合约，这些合约可以通过将不同市场参与者聚集在一起，在单一交易所交易标准化工具来提升流动性。

此前已有尝试创造通胀期货，包括芝加哥商品交易所（CME）于2004年推出的产品。

Kalshi的顾问Ashton表示，早期产品未能满足更广泛的TIPS市场需求。对于新合同，Ashton表示，他已咨询了一系列对冲基金、多头资产管理公司以及活跃于美国通胀挂钩债券和掉期市场的银行。

“我们正在与各级非常大型的企业进行一些对话，”阿什顿说。

Potomac River Capital LLC首席投资官马克·斯宾德尔是与阿什顿就Kalshi合约进行谈判的人士之一。他表示，目前与通胀挂钩的主要交易方式——场外掉期——需要大量文件，限制了潜在参与，而期货交易所则可能吸引新参与者。

斯宾德尔说，深度期货市场将是“我手头工具箱中的宝贵补充，其他投机者和对冲者也一样”。“我们都曾被通胀的意外发展所刺激。”