Founders Fund、Khosla Ventures 访问中国，中国 AI 实力上升之际

近年来，随着中美关系恶化，美国风险投资家大幅削减了对中国初创企业的投资。但在幕后，许多人仍会花费数周时间与中国的科技创始人会面——这表明像 DeepSeek 这样的中国初创企业在科技最热门的领域具有影响力。

上个月，彼得·蒂尔的创始人基金的三位合伙人——肖恩·刘、约翰·卢蒂格和乔伊·克鲁格——访问了北京、上海和深圳的科技公司。据知情人士透露，这是刘在过去一年内第二次访问中国，而卢蒂格则是首次访问该国。

此行的目的不是进行投资，而是了解中国蓬勃发展的科技行业。

其他人也采取了类似的方法。据一位熟悉这些访问的人士透露，Khosla Ventures 的合伙人连续两年访问了中国的科技公司。Dimension Capital Management 是一家由前 Lux Capital 合伙人创立的风险投资公司，告诉了它的有限合伙人该公司花了一周时间访问该国的人工智能实验室和企业家，以深入了解中国初创企业的竞争优势，以及该国人工智能公司与美国公司的互动。

Costanoa Ventures 的普通合伙人 David Cheng 表示在X上的一篇帖子本月早些时候，他最近访问了中国，与科技公司会面。据彭博社报道，Thrive Capital 的合作伙伴去年也进行了访问。

这些旅行中没有一次导致对中国初创公司的投资，这可能是由于美国政府的限制以及此类交易可能引发的潜在争议。此外，一些投资者表示，从美国监控中国初创公司的进展将太困难。

供应链精通

但这些公司仍然希望更多地了解中国。一位直接了解此次访问的人士表示，创始人基金合伙人最近出行是为了了解他们投资组合中的一些公司对中国供应链的依赖，以及这些企业与中国竞争对手的竞争情况。

该人士表示，合作伙伴参观了先进制造、机器人、自动驾驶、能源和人工智能等公司。据另一位直接了解此次访问的人士透露，此次访问包括参观了中国人工智能模型新兴公司MiniMax的上海总部，以及深圳的UBTech Robotics，据第三位直接知情人士透露。

Khosla的合作伙伴今年访问了小米，去年访问了机器人巨头Unitree。知情人士表示，了解这些公司及其硬件供应商有助于投资者判断，美国初创企业是否正在开发一款全球竞争对手已经在研发的产品。

创始人基金的此次访问引人注目，因为该公司的合伙人长期以来一直对中国持反感态度。今年早些时候，蒂尔声称教皇利奥十四世“为中国共产党工作”，之后这位天主教领袖呼吁对人工智能进行监管.合伙人Trae Stephens批评那些回避与政府合作的美国科技公司，称美国缺乏公私合作伙伴关系使中国成为了”更强大、更富有、更有能力.”

合伙人德利安·阿斯帕鲁霍夫去年批评了Benchmark支持病毒式人工智能代理Manus背后的初创公司。（中国政府随后强迫Manus撤销了20亿美元的出售，出售给元平台去年年底才达到。）

像创始人基金这样的旅行，正体现了中国人工智能产业日益增长的影响力。此后这些年里OpenAI自2022年底推出ChatGPT以来，中国已从一个小众变成了美国前沿实验室的主要竞争对手。

这在很大程度上得益于像DeepSeek和Moonshot AI这样的初创公司激增，他们正在开发开源模型，成本仅为OpenAI和OpenAI的AI代币的一小部分人为DO，现任者则像字节跳动其Seedance在表现最佳的视频生成模式排行榜上名列前茅。

中国在制造类人机器人方面也已超越美国初创企业;据Omdia统计，Unitree和AgiBot去年合计出货了全球71%的人形机器人，德国智库墨卡托中国研究院称，中国控制了全球类人机器人零部件供应链中63%的关键公司。

中国的供应链如此重要，以至于美国一些类人初创公司的员工经常前往中国，然后带着装满原型和零部件样品的行李箱飞回家，《信息报》报道八月。

许多中国创始人和创业者愿意与美国投资者会面，即使他们支持竞争对手的美国初创企业，部分原因是他们希望及时了解硅谷的最新动态，熟悉这些讨论的人士说。

日益严峻的限制

美国人的实地考察之旅与2000年代和2010年代大相径庭，当时美国风险投资家纷纷涌向该国，向TikTok拥有者字节跳动和网约车服务提供商Didi等初创企业支票，直到它们成为全球巨头。

但随着人们对中国将取代美国在全球科技领导者地位的担忧，促使更多限制措施加剧。2023年，乔·拜登总统发布行政命令，规范美国在中国半导体、人工智能和量子计算领域的投资。

该行政命令导致对中国企业在这些领域的外向投资实施官方限制，并于2025年初生效。

随着华盛顿对美国在中国交易的审查加紧，美国风险投资基金如红杉资本和阿里巴巴早期投资者GGV Capital分别于2023年和2024年分离了其美洲和亚洲基金。

据数据公司PitchBook统计，今年迄今为止，美国风险投资参与了105笔中国总部公司的交易，较去年的110笔几乎持平，但比2021年的533笔减少了80%。

一些中国投资者呼吁美国投资者回国。杜安·匡，创始管理合伙人启明风险投资小米的早期支持者，今年早些时候指出，该公司在美国的部分有限合伙人——支持美国风险投资公司的养老金、捐赠基金和家族办公室——感到担忧他们错失了一个潜在的机会.