获 Nvidia 支持的 Nscale 在冲刺 350 亿美元 IPO 时隐瞒了字节跳动交易

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由英伟达支持的人工智能云服务提供商Nscale在向投资者推介时掩盖了与字节跳动的重要关系，尽管去年字节跳动占据了近四分之三的销售额，但他们只在一份鲜为人知的文件中提及了这家中国科技巨头。

据知情人士和美国证券交易委员会（SEC）提交的文件透露，总部位于北京的字节跳动是Nscale新兴云计算业务的首批主要客户之一，在挪威租赁了先进的英伟达AI芯片。

但他们的关系仅在一份公开的文件中有所体现周五同时，Nscale在美国首次公开募股的主要申请中未直接提及字节跳动的名称。

2024年，随着对人工智能计算能力需求的激增，Nscale成为了CoreWeave和Nebius等所谓新云的竞争对手。它迅速吸引了大量资金，以及包括前英国副首相尼克·克莱格、前Meta高管雪莉·桑德伯格和伯克希尔·哈撒韦董事苏珊·德克在内的知名董事会成员。

与字节跳动签订的数百万美元合作，帮助这家总部位于伦敦的公司在公司成立仅两年多后就顺利完成了纽约上市。在过去12个月里，公司又与Microsoft和Anthropic签订了更大规模的数十亿美元合同。

据文件称，字节跳动利用Nscale在挪威的云设施访问了其在中国无法购买的英伟达芯片，利用了美国贸易限制的漏洞。中国科技公司在人工智能领域投入了数十亿美元，且常常转向外国云计算提供商用来训练他们的模型。

这一安排完全合法，但使像Nscale这样的公司面临监管和声誉风险，而此时美中正激烈争夺这一快速增长的技术市场。

恩斯卡尔拒绝置评。

Nscale在上周的IPO申请中表示，去年其3300万美元收入中，一位未具名的客户贡献了73%。

尽管Nscale在其192页的S-1文件中未提及字节跳动，但一份支持性文件中的贷款协议将新加坡实体Spring （SG） Pte Ltd列为重要客户。

接近该公司的人士证实Spring是字节跳动的子公司，且TikTok母公司是Nscale2025年最大的收入来源。

两家公司的合作关系始于Nscale与其澳大利亚比特币矿业母公司分拆，并开始为云计算客户推销产品后不久。

SEC的文件显示，Nscale于2025年5月与Spring签署合同，Spring同意从英国集团位于挪威格洛姆峡湾的数据中心租赁2,304颗英伟达的先进B200芯片。

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Spring 在苹果和谷歌应用商店中被列为字节跳动 AI 应用 Trae 和 Dola 的开发者。新加坡的监管文件也将 Spring 与字节跳动员工及其他国际关联机构联系起来。

字节跳动的承诺支撑了麦格理向Nscale提供1.05亿美元贷款，该贷款与3500万美元股权共同用于购买英伟达B200芯片。首批贷款于2025年8月发放。

这笔交易标志着Nscale的转折点，当时Nscale大约成立了一年。次月，Nscale与Microsoft和Nvidia达成了一项重大交易。Nvidia首席执行官黄仁森称赞Nscale为英国的“国家冠军”，并承诺投资约5亿英镑，作为出售数十万块AI芯片协议的一部分。

据Nscale的IPO文件显示，英伟达的支持支持量此后不断增长，目前承诺总额超过20亿美元，并且根据Nscale在德克萨斯州某设施的租赁义务另行8.6亿美元担保。

对于寻找主力租户以承担昂贵基础设施建设的新云用户来说，中国科技集团已成为丰厚的客户。但这仍是一个地缘政治上充满挑战的策略。

做空攻击日本新云Datasection发现其与腾讯的关系后，尽管公司坚称完全符合美国出口管制法律。

美国国会还在努力关闭允许中国公司在海外租赁AI芯片的漏洞。拜登时代的相关规定原本准备关闭，但被特朗普总统于2025年5月废除。

例如，麦格理要求Nscale监控字节跳动如何使用这些芯片，定期评估部署中的“计算异常或可疑配置”，以防可能暗示出口管制违规，文件中称。

根据文件，Nscale有义务向银行报告任何可疑情况。

据知情人士透露，Nscale对字节跳动（包括Spring）进行了第三方尽职调查评估，以确保部署符合相关法律。

其中一位人士指出，对客户的义务也限制了可披露的内容。

哈佛法学院法学、经济学与金融学教授卢西安·贝布丘克表示：“潜在投资者在IPO中能够评估公司服务的市场状况及公司面临的风险非常重要。”他补充说，不了解公司有大中国客户的投资者将对公司前景的实质方面一无所知。

虽然Nscale的IPO申请未直接点名字节跳动，但其警告投资者，包括拟议的美国出口管制，包括对中国企业云端访问英伟达芯片的拟议限制，可能限制其服务关键客户的能力。

此外，报告还警告说，投资者、合作伙伴和客户可能会将其与中国客户的往来以及在亚洲扩张的意愿视为声誉风险。