非洲最大IPO能为其股市带来什么？

阿利科·丹戈特是非洲商业的大人物。他是欧洲大陆最富有的富豪价值约300亿美元。他在拉各斯郊区建造了其最大的炼油综合体，面积约为曼哈顿的一半。

9月14日，他启动了非洲有史以来最大的首次公开募股（IPO），为该大型项目正式命名，期望以近500亿美元估值筹集16亿美元。如果其股票于11月在尼日利亚交易所上市时达到此市值，它将立即成为非洲最有价值的上市公司之一。

69岁的丹戈特先生对此前景感到兴奋不已;“我自己的司机、我的母亲，现在每个人都会来参与股份，”他告诉《经济学人》。交易所也是如此，它使农村地区的散户投资者能够通过迷你销售点终端购买股票。

“财富科技”初创公司正在指导用户如何参与其中。TikTok用户则呼吁海外非洲人参与。当IPO开始时，热门交易应用Bamboo因需求激增而崩溃。

“将来我们召开年度股东大会时，会在体育场举行，”丹戈特先生探测道。

无论是否能填满场馆，选股无疑正成为非洲各地流行的运动。通过手机交易股票的散户投资者推动了非洲大陆股市的上涨。尼日利亚基准指数今年以美元计上涨了71%，与韩国持平，但未涉及人工智能。

加纳基准指数上涨超过50%。三月份，赞比亚主要指数是去年的两倍，并一直保持在这一水平附近。

非洲市场曾被视为小、浅且不可预测。它们在全球标准下仍然微不足道，仅占全球市值的不到1%。但它们正变得更深厚，也不再那么不可预测。

它们通过顺利走出新冠疫情，并且今年挺过了最新的海湾战争，证明了怀疑者是错的。与世界许多地区泡沫般的估值相比，非洲股票看起来很实惠。

非洲企业在国内市场通过更明智的经济政策受益。加纳降低了通胀，消除了对货币的持续不确定性。尼日利亚也是如此，迫使银行和养老基金管理者持有更多资本。

富时罗素是一家全球指数编制机构，2023年将尼日利亚从高风险的“边疆市场”转变为几乎无法投资的“非分类”市场，正在逆转这一决定。

赞比亚正在重组公共债务，并且是全球铜矿繁荣的赢家，拥有丰富的储备。

许多本地上市公司是面向消费者的品牌，非专业投资者也熟悉。尼日利亚最大的移动电话网络MTN从2024年的亏损跃升至2025年创纪录的税后利润超过7亿美元。

Dangote先生的水泥业务收入几乎相同。在马拉维，一些银行的盈利年复一年增长近乎翻倍，理财顾问们用当地语言Chichewa在TikTok上讲解如何成为你喜爱的贷款机构的“部分所有者”。

向储蓄者推介投资盈利公司，是建立财富和对冲通胀的更聪明方式，而不是把现金藏在床垫下。许多金融科技初创公司正在让财富积累变得更容易。

Bamboo让其在尼日利亚、加纳、肯尼亚和南非拥有230万用户投资本地和国外股票。2026年第一季度，该平台首次记录到尼日利亚股票的交易量超过美国股票。

“普通尼日利亚人......市场中的交易者......这些才是我们本质上为客户打造的对象，”Bamboo的老板Richmond Bassey说。Bamboo的平均交易额不到50美元。

这些新投资者带来了流动性，正如丹戈特先生所说，“这取决于人们的参与度”。然而，让这些市场对赌徒有吸引力的——惊人的收益前景——也使它们波动大，容易遭受惊人的损失。

低收入者损失最大。在马拉维，去年牛市自11月高峰以来以20%的修正结束，那些曾鼓励赌徒的TikTok用户开始警告投资是一场“过山车”和“大人游戏”。

真正的流动性将来自资金雄厚的机构投资者，可能包括外国投资者。通过将炼油厂在尼日利亚上市，而非像许多非洲大型矿业和能源企业那样在海外上市，丹戈特先生也可能吸引更多国内聪明资金（他正在考虑几年后在美国进行二次上市）。

非洲那些充满活力的经济体已经开始这样做。花旗集团的戴维·考恩认为，他们当前的复苏“将持续几年”。之后，谁也说不准。但在此之前，非洲股市将有如体育场般的氛围。

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