DeepSeek融资热潮催生昂贵影子市场

投资者争相参与DeepSeek最新融资，支付异常高昂的费用以获得由中国AI集团股份分配的团体创建的投资工具。
这家总部位于杭州的人工智能实验室，去年凭借发布R1推理模型而声名鹊起，据三位知情人士透露，新投资前估值约为710亿美元。

此次持续的融资发生在DeepSeek筹集70亿美元、使其估值达到520亿美元仅一个月后首轮融资.

消息人士称，尽管条件异常严格，包括五年封锁和无投票权，DeepSeek希望以最小股东压力保住开发控制权，需求依然强烈。

该人士补充说，对曝光的抢购催生了特殊目的工具的二级市场，一些投资者通过多层资金获得了接入，费用大幅攀升。

一位香港家族办公室投资者表示，他最近通过八个不同的工具获得了信息，这些工具分别创建了深搜正在进行的回合。

投资前费用从第一层6%到第二层8%不等，最低投资额为1000万人民币（150万美元）。类似用途的车辆典型费用为2%的投资前费用和20%的挂钩，指管理层在投资利润中的份额。

这些工具由获得DeepSeek股份配置但希望通过引入外部资金来分散风险的投资者创建。

另外三位投资者表示，他们被提供更低级别工具的股份，投资前费用超过15%，且持有比例高达40%。

一位决定不参与的投资者表示：“过去几周，我几乎每天都收到微信消息和邮件，提供各种DeepSeek（特殊目的工具）机会——而且这些都收取了天价费用。整个过程可以说是混乱的。”

据团队一位亲近人士透露，DeepSeek并未参与此类安排，可能直到最近才得知这些安排。

创始人梁文峰据该人士称，目前正在审查投资者阵容，包括核实出资的有限合伙人，以防止股份流向未知实体。

部分公司预计将被淘汰，因为复杂的股东结构导致公司治理风险，这将使其计划在中国主要股市之一的首次公开募股（IPO）更加复杂。

“很多事情可能都是因为DeepSeek在募资方面经验不足，”该人士说。“他们仍然没有首席财务官和合理的投资者关系管理。与此同时，很多人都想进入这一轮。”

两位投资者表示，DeepSeek今年早些时候启动第一轮融资时，最初只给有意基金一个电子邮件地址，要求他们提交愿意承诺的金额。潜在投资者随后与其财务团队的代表会面，代表提供了一份标准化的信息包，几乎没有额外说明。

DeepSeek没有举办过筹资时常见的路演或与投资者的管理会议。

梁在第一轮与潜在投资者进行了在线电话会议。据接近团队的人士透露，尽管签署了保密协议，会议记录随后泄露，令创始人感到不满。