两年缩水30亿，利润暴跌18%！保健品龙头的“百亿梦”碎了一地

最近，传统保健厂商的日子不太好过。

8月7日，保健品龙头汤臣倍健发布2026年半年报。财报显示：2026年上半年公司实现营业收入36.71亿元，同比增长3.94%；而归母净利润仅6.03亿元，同比大幅下滑18.11%。

增收不增利，这并非汤臣倍健独有的困境，拥有Swisse的健合集团同样如此，2025年营收虽达143亿，但受市场竞争、营销投入抬升等因素拖累，净利率仅 1.37%。

有业内人士分析，汤臣倍健、健合面临的困境，不只是短期渠道转型的阵痛，更是整个保健品行业的问题：传统保健品的商业模式，似乎越来越走不通了。

与此同时，以「营养日记」、LemonBOX、橘袋为首的精准营养品牌开始崛起，成为越来越多一二线城市养生群体的新选择。

一、集体降速，传统保健品高利润时代过去了

这种透支行业信用的短视行为，不仅是对消费者权益的粗暴践踏，更在无形中透支了整个保健品行业的公信力。

曾经以高毛利著称的保健品行业，为什么纷纷失灵了？

一大原因是渠道的变化，过去这些保健品大厂依靠线下药店铺货，即可实现销售转化。如今保健品消费重心转移至线上。但线上流量成本极高且竞争激烈，企业必须持续砸钱才能维持市场份额。然而，这种高昂的营销投放直接吞噬了产品利润，导致企业陷入“增收不增利”的泥沼。

而更深层的矛盾来自消费者的转变。

以汤臣倍健，Swisse为代表的传统补剂，底层逻辑是品牌营销+渠道铺货，面向广大消费者输出标准化成品。产品虽然购买便捷，但千人一方，消费者大多跟着广告、网红推荐选购，很容易出现盲目进补。

同时，在传统强营销模式之下，传统保健品的“吃相”也早引人反感，一些厂商利用消费者的健康焦虑，将保健品包装成包治百病的神药进行兜售；更有甚者，为了追求暴利与短期流量，不惜编造虚假的海外品牌故事、伪造国际奖项，甚至在核心有效成分上弄虚作假、严重虚标。

越来越多消费者逐渐发现，许多保健品吃了根本没用。于是越来越多人追求的不再是“感觉缺什么就补什么”的安慰剂，而是“先测后补、看数据说话”的精准营养。

今年7月上线即走俏的「营养日记」小程序，就是基于这一背景而诞生的。这类新玩家带来了完全不同的解决方案：它摒弃了直接推销成品的传统路径，通过先对用户进行7D雷达机能评估，再量身定制营养补充方案。

据悉，该测评系统基于伊丽莎白·布莱克本（端粒与细胞衰老）、迈克尔·霍尔（mTOR信号通路）等诺奖级科研研发，同时还参考了NIH、WHO、FDA等多项国际权威临床标准，能从细胞自噬、能量代谢、慢性炎症、肠道微生态等七大维度，全方面摸清身体状态。

评测结束后，系统会结合用户测评结果，剔除多余无效的辅料成分，从500多种营养原料中选择合适的营养素，确保“一人一方”，科学复配成定制营养包，避免过量、无效进补。

在北上广深等地，也有许多人开始尝试这种长期营养管理模式。其首批体验者中，不乏曾经每年花费数万元跟风购买补剂、却依然被疲劳和亚健康困扰的职场人。毕竟这套全套方案搭配私人营养师服务，月均成本还不到 800 元，远低于传统保健品综合支出。

有使用者就表示：“这个价格相比传统保健品，并不算太贵，会先尝试3个月时间看看。”

二、先测后补，一人一方，高端定制营养平民化？

谈到长期的定制营养，很多人认为这只是有钱人的专属特权。靠与儿子换血而闻名的美国富豪布莱恩·约翰逊，雇佣30多人的顶尖医疗营养团队，每年要为此支出200万美元。

在我国，私人营养师的费用单次普遍在800到3000元不等，如果是高端医疗机构，年费更是高达8万元起步。对于每天为了生活奔波的普通人来说，这门槛显然不低。

实际上，「营养日记」在做的，就是撕掉“私人营养=天价”的标签。也有业内人士认为，「营养日记」的出现，在业内掀起了一场营养革命。

传统保健品行业长久以来奉行产品为中心的商业逻辑，而营养日记不再向所有人推销标准化成品，而是以个体身体数据为起点，把营养服务放在商品销售之前，让普通消费者也能享受到过去少数富人才能拥有的定制化营养管理。

它借助数字化和AI技术，把原本需要昂贵人工完成的“评估与调方”，变成了手机里三分钟就能完成的“7D机能雷达测评”，实现了科技平权。

率先体验的人当中，也有人早已经体会到定制化营养管理的好处。来自上海的陈先生在体验精准营养之前，每天需要吃十几粒不同补剂：补肾的、补钙的，促进睡眠的等等，不仅吞服痛苦，还加重了身体代谢负担。

如今在经过测评后，他只需轻松服用几粒定制补剂，虽然补得少了，但补得更准了，身体各项状态明显变好。

对于传统保健大厂汤臣倍健，Swisee而言，这种新的玩法或许在短时间内无法取代它们，但长远来看，这些传统大厂若不加速转型，其现有的护城河也将会被逐步削弱。

三、传统保健品该何去何从？

曾经，汤臣倍健，Swisse最引以为傲的，是铺天盖地的广告、遍布全国的药房货架，还有那些卖了多少年的维生素大单品。

但在“营养日记”这套新模式面前，这些老本行反而成了累赘。过去两年里，汤臣倍健营收蒸发超过31亿元。为应对利润下滑，其总裁在2026年高调提出“再创业，在行动”的战略，要在2028年冲刺百亿。最近更是花掉4.5亿，投资DeepSeek等AI头部企业。

然而在业内人士看来，这些跨界投资无法改善其主业面临的问题。它们并没有站在消费者角度，思考其真实需求，真正的破局点，或许不在于向外押注新风口，而在于向内完成产品与逻辑的迭代。百亿目标能否落地，终究还要回归保健品主业本身。