三星利润飙升19倍，AI热潮后股价却未涨反跌

三星电子的季度利润飙升了19倍，这一表现不仅超出了市场预期，还因人工智能数据中心对存储芯片需求持续旺盛而再度提振了投资者的信心。

作为全球最大的存储器制造商，三星的财报备受关注，因为投资者正努力为围绕人工智能的高企投资与估值寻找合理依据。 今年早些时候，全球半导体股票一度飙升至历史新高，但随着人们对竞争加剧、产能可能过剩以及数百亿美元投资计划能否取得回报的担忧日益加剧， 股价遭遇了剧烈波动。

三星在截至6月的三个月内，其初步营业利润达到89.4万亿韩元（约合580亿美元）， 远超2025年全年的业绩水平。分析师平均预计该季度利润为84.2万亿韩元。 营收则翻了一番多，达到171万亿韩元，同样超出市场预期。 三星预计将于本月末公布完整财报，其中包括净利润及各业务板块的详细数据。

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周二，三星的股价在首日交易时段下挫3%。 此前，投资者曾对三星及其他芯片制造商寄予厚望——这些企业凭借全球范围内历史性的AI基础设施建设， 实现了前所未有的利润率。

“我们正在密切关注迹象，以判断这是否标志着公司年度自由现金流增长迈出了可持续且具有深远意义的一步。 ”Causeway资本管理公司的投资组合经理Brian Cho表示，并补充称，他还将重点关注管理层的股东回报政策。

三星工会领袖获40万美元奖金， 如今却面临强烈反弹为何AI热潮让一切成本水涨船高SK海力士与美光将存储芯片推向“AI明星”地位全球正加紧重塑半导体供应链

内存芯片短缺是推动AI发展的关键瓶颈，包括英伟达首席执行官黄仁勋和OpenAI首席运营官布拉德·莱特卡普在内的多位高管均对此发出了警示。 厂商正优先投入高端内存研发，以满足数据中心的需求，这也导致传统内存的供应量严重不足。 分析人士预计，此类短缺至少将持续到2027年，这使得三星及其竞争对手SK海力士公司和美光科技公司拥有巨大的定价话语权。

“市场需求如此强劲，以至于他们正试图向服务器客户交付更多产品——而这类客户的业务通常利润率更高。 ”CLSA证券韩国研究部负责人桑吉夫·拉纳表示。 他指出，三星或许正向诸如英伟达公司等大型客户提出大幅提价要求。

据市场调研机构Counterpoint预测，三家芯片制造商在6月季度的平均营业利润率预计将维持在75%至80%左右。 报告中指出，有观点认为，这样的利润率已构成过度获利。 “如果这种情况持续下去，内存行业相关企业可能会面临监管压力。 ”报告如是写道。

根据汇丰银行的数据，4月至6月季度，DRAM的销售价格较前三个季度上涨了逾40%，而NAND闪存的价格更是跃升超过50%。

三星旗下拥有涵盖各类芯片及消费电子产品的庞大产品线，其股价的表现逊色于同城对手SK海力士——后者更专注于面向AI计算需求的高端内存产品。 在截至周五的五天里经历一轮抛售之后，三星的股价今年已累计上涨165%，而SK海力士的涨幅约为260%。

这两家芯片制造商在韩国力争超越其他国家、抢占AI领域领导地位的宏伟蓝图中扮演着核心角色。 三星集团和SK集团计划在韩国西南部各建设一座芯片制造工厂，总投资额高达800万亿韩元,以快速扩大产能。 韩国的目标是在五年内将内存产能提升一倍。 2026年，三星已宣布计划在产能扩张与研发方面投入逾700亿美元。

芯片制造商正迎来前所未有的高带宽内存需求激增，而这种需求正是AI加速器所不可或缺的。 然而，生产结构的调整却反过来引发了传统内存芯片的历史性短缺——这些芯片广泛应用于现代各类设备中， 不仅挤压了利润空间，还推高了产品售价。